FUNDOS DE INVESTIMENTO

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FUNDOS DE INVESTIMENTO PRINCIPAIS
MUDANÇAS INSTRUÇÃO CVM Nº 409/04 LEIS Nº 11.033
e 11.053 Julho/05
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ROTEIRO

1. HSBC Investments
2. Cronograma da adaptação à Instrução CVM 409
3. Adaptações nos fundos
4. Tributação
5. Lembretes importantes
6. Cenário de Investimento

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HSBC Investments

• O grupo HSBC administra US 350 Bilhões
• No Brasil administra aproximadamente R 34
  bilhões
• Terceiro maior gestor de recursos de Fundos de
  Pensão (Fonte Revista Investidor Institucional
  Edição nº 156/ Mar 05)
• 5º maior administrador de recursos de terceiros
  do Brasil, maior instituição internacional
• 86 mandatos de fundos de pensão, 77 Fundos
  Abertos, 277 Fundos Exclusivos, 17 Fundos Off
  Shore e 35 Acordos de Distribuição.

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HSBC Investments Ranking Anbid Maio / 05
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HSBC Investments

• 15 centros de Asset Management no mundo o
  conhecimento faz a diferença

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HSBC Investments Rating AAA

• Fitch Atlantic Rating
• Em março de 2001 a Fitch Atlantic Rating
  atribuiu o Rating Nacional AAA, o maior grau de
  investment grade à HSBC Investments.
• Este Rating foi confirmado em outubro de 2001,
  março de 2002, fevereiro de 2003, maio de 2004,
  dezembro de 2004 e maio de 2005.

A afirmação do rating em 2005 reflete a
manutenção da grande sinergia e interligação da
área global de gestão de recursos do grupo HSBC e
as operações no Brasil, o que implica na
utilização das melhores práticas de gestão e
controle de risco internacionais.
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HSBC Investments Top Gestão de Renda Fixa SP
Jornal Valor Econômico e Standard Poors Em
2004 a HSBC Asset Management recebeu pelo
terceiro ano consecutivo o prêmio Top Gestão de
Fundos de Renda Fixa do Jornal Valor Econômico,
elaborado em parceria com a Standard Poor's.
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ROTEIRO

1. HSBC Investments
2. Cronograma da adaptação à Instrução CVM 409
3. Adaptações nos fundos
4. Tributação
5. Lembretes importantes
6. Cenário de Investimento

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CRONOGRAMA DA ADAPTAÇÃO DOS FUNDOS ABERTOS HSBC À
INSTRUÇÃO CVM 409

• Data das assembléias 26 e 27 de janeiro/05
• Envio de correspondências com deliberações 22 e
  23 de fevereiro/05
• Data da implementação das alterações 28 de
  março/05

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ROTEIRO

1. HSBC Investments
2. Cronograma da adaptação à Instrução CVM 409
3. Adaptações nos fundos
4. Tributação
5. Lembretes importantes
6. Cenário de Investimento

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ADAPTAÇÕES À INSTRUÇÃO

• Termo de Adesão
• Conceito Atestar que o investidor tem
  conhecimento dos riscos envolvidos e da política
  de investimento (regulamento e prospecto)
• Como era Exigido apenas para fundos de maior
  risco (Ações, Aquamarine, Derivativos e
  Aquisição)
• Como é Exigido para as aplicações iniciais de
  todas as categorias de fundos

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ADAPTAÇÕES À INSTRUÇÃO (cont.)

• Internet como a fonte de informações
• Site http//www.hsbc.com.br/asset fonte
  oficial de informações sobre os fundos
• Conteúdo
• Convocações de Assembléias,
• Resumo de Deliberações de Assembléias,
• Regulamentos,
• Prospectos,
• Composição de carteira,
• Rentabilidade / cotas - diárias

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ADAPTAÇÕES À INSTRUÇÃO (cont.)

• Comunicação dos eventos dos fundos via
  correspondência
• Investidores passarão a receber correspondência
• convocação de assembléia,
• resumo das deliberações de assembléia e
• fatos relevantes do fundo
• Assembléias serão em Curitiba por ser a sede do
  Administrador

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ADAPTAÇÕES À INSTRUÇÃO (cont.)

• Público alvo
• Conceito para quem o fundo é direcionado
• Discriminado no regulamento
• Não pode haver exceções
• Exemplo Cliente Premier não pode investir em
  fundos Private

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ADAPTAÇÕES À INSTRUÇÃO (cont.)

• Valor da aplicação inicial
• Conceito O valor da aplicação mínima inicial é
  fixado de acordo com o público alvo.
• Fiscalização a CVM irá fiscalizar a observância
  da norma
• ÚNICA EXCEÇÃO MESMO CPF OU CNPJ (1º titular)
  com duas contas correntes

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ADAPTAÇÕES À INSTRUÇÃO (cont.)

• Valor mínimo de permanência
• Fixado em 20 - 25 do valor da aplicação
  inicial
• Cliente pode resgatar até atingir o valor de
  permanência
• Se ficar abaixo deste valor, haverá resgate total
  da aplicação
• Caso o cliente já esteja abaixo do limite, o
  resgate não será compulsório (se não ocorrer novo
  resgate).

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ADAPTAÇÕES À INSTRUÇÃO (cont.)

• Regras de cotização e liquidação
• Cota de abertura
• Calculada com base nos preços de fechamento dos
  ativos do dia anterior
• Aplicável para fundos com baixa volatilidade
  (curto prazo e referenciado DI)
• Cota de fechamento
• Calculada com base nos preços dos ativos no final
  do dia
• Aplicável para fundos com média e alta
  volatilidade
• Data de conversão dia em que a aplicação ou
  resgate é convertido em cotas
• Data de liquidação dia em que o resgate é pago
  efetivamente

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ADAPTAÇÕES À INSTRUÇÃO (cont.)

• Taxa de administração e performance
• Conceito de taxa de administração REMUNERAÇÃO
  PELO SERVIÇO DE ADMINISTRAÇAO DOS RECURSOS
• Taxa máxima TAXA DO FUNDO TAXA DE OUTROS
  FUNDOS INVESTIDOS
• Taxa de performance REMUNERAÇÃO PELA SUPERAÇÃO
  DOS OBJETIVOS (BENCHMARK), OU SEJA, PARTICIPAÇÃO
  NO RESULTADO.
• Linha dÁgua nível mínimo a ser atingido para
  próximo pagamento

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ADAPTAÇÕES À INSTRUÇÃO (cont.)

• Novas categorias CVM
• Categoria definida de acordo com o fator de
  risco de mercado
• Fator de risco variação do preço de ativo que
  produz maior efeito sobre a carteira
• Taxa de juros
• Índices de preços
• Índices de ações
• Moeda estrangeira ou variação do cupom cambial
• Dívida externa

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ADAPTAÇÕES À INSTRUÇÃO (cont.)
Categoria Fator Risco Observação
Curto prazo Taxa de juros Carteira média de 60 dias
Referenciado DI Taxa de juros 95 da carteira indexada
Renda Fixa Taxa de juros pré ou pós-fixadas Pode ser índice de preços também
Cambial Moeda estrangeira Mínimo de 80
Multimercado Juros, ações e câmbio Todos os mercados
Ações Ações Mínimo de 67
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ROTEIRO

1. HSBC Investments
2. Cronograma da adaptação à Instrução CVM 409
3. Adaptações nos fundos
4. Tributação
5. Lembretes importantes
6. Cenário de Investimento

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TRIBUTAÇÃO

• CPMF e IOF
• não houve mudanças
• Tabela regressiva de IR (Vigência em 01/01/05)
• Regra de transição aplicações anteriores a
  30/12/04 (CP) e 22/12/04 (LP) valem como se
  fossem feitas em 01/07/04

Prazo Fundo CP Fundo LP
Até 180 dias 22,5 22,5
De 181 a 360 dias 20,0 20,0
De 361 a 720 dias 20,0 17,5
Mais de 721 dias 20,0 15,0
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• TRIBUTAÇÃO (cont.)
• Fundos de carteira de curto prazo (carteira de
  títulos com prazo médio inferior a 365 dias)
• come cotas 20 (maio e novembro). Caso o
  cliente resgate antes de 180 dias terá a alíquota
  de 22,5
• alíquota de 20 após o prazo de 180 dias,
  independente do prazo de permanência
• Fundos de carteira de longo prazo (carteira de
  títulos com prazo médio superior a 365 dias)
• come cotas 15 (maio e novembro). Caso o
  cliente resgate antes de 721 dias, ajuste para
  outra alíquota
• os resgates serão tributados conforme o prazo de
  aplicação até atingir 15

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TRIBUTAÇÃO (cont.)

• Tributação de fundos de ações
• Como era alíquota de 20 sobre rendimentos no
  resgate da aplicação
• Como será alíquota de 15 sobre rendimentos
  obtidos a partir de 01/01/02 no resgate.

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TRIBUTAÇÃO (cont.)

• Compensação de prejuízos
• Como era havia compensação entre fundos (ações e
  renda fixa) do mesmo administrador
• Como é somente entre fundos do mesmo
  administrador e mesma alíquota
• fundos de curto prazo com fundos de curto prazo,
• fundos de longo prazo com fundos de longo prazo,
• fundos de ações com fundos de ações

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ROTEIRO

1. HSBC Investments
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3. Adaptações nos fundos
4. Tributação
5. Lembretes importantes
6. Cenário de Investimento

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LEMBRETES IMPORTANTES

• Nos resgates, analise qual aplicação que otimiza
  o pagamento de IR
• Conta Investimento versus Novas Regras de IR
• Conta Investimento isentou CPMF e facilitou
  movimentações entre ativos
• Novas regras de IR desestimulam movimentação

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LEMBRETES IMPORTANTES (cont.)

• Considere a diferença de IR entre fundos de Curto
  e Longo Prazo (20 e 15)

Período (dias) Rendimento IR do Fundo CP IR do Fundo LP
001 a 180 8 X 22,5 1,8 X 22,5 1,8
181 a 360 16 X 20,0 3,2 X 20,0 3,2
361 a 720 32 X 20,0 6,4 X 17,5 5,6
de 721 32 X 20,0 6,4 X 15,0 4,8
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LEMBRETES IMPORTANTES (cont.)

• Características dos fundos de investimento
• Produtos de Longo Prazo
• não tem vencimento
• efeito IR (zeragem do prazo / renovação)
• caução de cotas / crédito
• rentabilidade competitiva
• Simplicidade
• valor de cota diário calculo de rentabilidade
• jornais / internet / telefone / etc

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ROTEIRO

1. Cronograma da adaptação à Instrução CVM 409
2. Adaptações à Instrução
3. Tributação
4. Lembretes importantes
5. Cenário de Investimento

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LFTs
Dezembro de 2001 C/C déficit de 4,55 do
PIB Dívida Externa 41,2 do PIB Exportação
58,2 bilhões Reservas 17,1 da dívida externa
Hoje C/C superávit de 1,94 do PIB Dívida
Externa 33,4 do PIB Exportação 100
bilhões Reservas 26,3 da dívida externa
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Dívida Pública R 924,6 bilhões (Mai/05)
Dívida mobiliária participação por indexador
sobre o total (em )
Fonte Banco Central
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Taxa de juros continua alta ....
Fonte HSBC
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Câmbio real volta para a média dos últimos anos,
Fonte Banco Central e HSBC
35
Ibovespa com boas perspectivas em função do
crescimento industrial.
Fonte IBGE, HSBC
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Tendências

• Alongamento dos prazos dos ativos
• classificação dos fundos
• redução dos prêmios das LFTs
• -gt demanda por ativos corporativos
  (Debêntures, CCBs) e FIDCs
• Menor migração entre os ativos pessoas
  físicas, IR regressivo

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Conclusões

• Tributação
• Investidor deve planejar seu investimento (evitar
  movimentações desnecessárias)
• Investidor deve resgatar a aplicação que minimize
  o pagamento de IR
• Novas regras de tributação alteram rendimento
  líquido do investimento

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Conclusões

• Cenário de Investimento
• Fundos DI e Renda Fixa continuam com boas
  perspectivas
• Diversificação para fundos de ações e
  multimercado pode ser interessante para
  investidores mais agressivos
• Aplicação em fundos cambiais é aconselhável
  apenas para proteção