MANAJEMEN KEUANGAN

1
MANAJEMEN KEUANGAN

• (3 SKS)

2
DESKRIPSI

• Menyajikan pengetahuan tentang pengelolaan
  keuangan perusahaan/organisasi terutama dalam
  raising of fund maupun allocation of fund.

3
TUJUAN PEMBELAJARAN

• Peserta didik dapat merencanakan, mengendalikan,
  menyusun dan menganalisis laporan keuangan secara
  praktis.

4
METODE PENGAJARAN

• Menitikberatkan pada aktivitas peserta didik
  melalui pngerjaan tugas, presentasi, analisis
  kasus baik secara individual maupun kelompok.

5
Bahan Bacaan

• Weston,JF et.al., Manajemen Keuangan. edisi 9.,
  Jilid 1, 1995 Bina Rupa Aksara, Jakarta.
• Ross, Westerfield, Jaffe, Corporate Finance, 6th
  ed., 2002 atau edisi terbaru (WRJ).
• Jones, C.P., Investments Analysis and
  Management, 8th ed., 2002, John WileySons, Inc.,
  New York. (J)
• www.bapepam.go.id
• www.jsx.co.id
• UU No.8 tahun 1995 tentang Pasar Modal
• PP No. 45 tahun 1995 tentang Penyelenggaraan
  Kegiatan di Pasar Modal
• PP No.46 tahun 1995 tentang Pemeriksaan di Bidang
  Pasar Modal.

6
Evaluasi

• Partisipasi 10
• Tugas Makalah 20
• Presentasi 20
• Hasil UTS 25
• Hasil UAS 25

7
Materi Pokok

• Fungsi Manajemen Keuangan dan Analysis Keuangan
• Manajemen Modal Kerja
• Perencanaan Laba dan Penganggaran
• Pendanaan Jangka Panjang dan Instrument Keuangan
  Lainnya
• Kasus

8
Jadwal Kuliah
Materi Pertemuan Ket.
Fungsi Manajemen Keuangan dan Analysis Keuangan 2. Manajemen Modal Kerja 1-2 3 4 5 Teori Tugas Soal Teori Tugas Soal
3. Tugas menelaah laporan Keuangan Perusahaan 6-7 Perorangan
4. UTS
5. Perencanaan Laba dan Penganggaran 6. Pendanaan Jangka Panjang dan Instrument Keuangan Lainnya 8 9 10 11 Teori Tugas Soal Teori Tugas Soal
7. Tugas Membahas Perundang-undangan Keuangan 12-14 Kelompok
8. UAS
9
Kuliah

• Pertemuan 1
• Pertemuan 2

10
I. FUNGSI MANAJEMEN KEUANGAN ANALYSIS KEUANGAN

• PENGERTIAN DAN FUNGSI MANAJEMEN KEUANGAN DALAM
  PERUSAHAAN
• Manajemen keuangan dalam banyak hal berkaitan
  dengan pembuatan keputusan.
• Keputusan yang dibuat berkaitan dengan keuangan
  yaitu berapa besar asset yang dibutuhkan oleh
  suatu usaha, bagaimana sebaiknya komposisi dari
  masing-masing asset tersebut, serta dari mana
  sumber pembiayaan atas investasi tersebut.
• Manajemen Keuangan berhubungan dengan tugas
  sebagai manajer keuangan dalam suatu perusahaan
  bisnis.
• Manajer keuangan secara aktif mengelola urusan
  keuangan dari berbagai jenis usaha, yang
  berkaitan dengan keuangan atau non keuangan,
  pribadi atau publik, besar atau kecil, profit
  atau non profit.
• Kegiatan manajer keuangan seperti anggaran,
  perencanaan keuangan, manajemen kas, administrasi
  kredit, analisa investasi dan usaha memperoleh
  dana.

11
FUNGSI MANAJEMEN KEUANGAN

• Fungsi Manajemen keuangan secara garis besar
  digambarkan dengan memperhatikan peran dalam
  organisasi, hubungannya dengan ekonomi dan
  akuntansi, aktivitas utama dari manajer keuangan
  dan peran manajer keuangan dalam Manajemen
  kualitas total
• ORGANISASI DAN FUNGSI KEUANGAN
• Ukuran dan pentingnya fungsi manajemen keuangan
  tergantung dari besarnya perusahaan. Pada
  perusahaan kecil, fungsi keuangan umumnya
  dilakukan oleh departemen akuntansi. Setelah
  perusahaan berkembang, fungsi keuangan lambat
  laun menjadi suatu departemen terpisah yang
  dihubungkan langsung kepada Presiden Direktur
  perusahaan melalui direktur divisi keuangan.

12
Bagian Utama dari Perseroan terbatas, berdasarkan
struktur Organisasi

• Pemegang saham adalah pemilik dari perusahaan
  yang memberikan modal mereka dalam bentuk saham
  preference dan saham biasaai. Mereka mempunyai
  hak suara untuk memilih anggota dewan komisaris
  dan menetapkan anggaran dasar perusahaan
• Dewan komisaris adalah kelompok yang dipilih oleh
  pemegang saham perusahaan dan memiliki kekuasaan
  tertinggi dalam mengarahkan aktifitas perusahaan
  serta membuat kebijaksanaan umum.
• Presiden Direktur / Direktur Utama adalah
  pemimpin perusahaan yang bertanggung jawab untuk
  mengelola operasi perusahaan sehari-hari dan
  melaksanakan kebijaksanaan yang dibuat oleh Dewan
  Komisaris

13
Laporan Keuangan Perusahaan diberikan kepada
Direktur Keuangan, yang dilakukan oleh Treasurer
(fokus eksternal) dan Controller (fokus intermal)

• Treasurer Menangani aktivitas pengelolaan dana
  seperti
• Mengelola Kas
• Mencari Dana
• Mengelola Kredit
• Membayar Deviden
• Mengansuransikan
• Mengelola Dana Pensiun

• Controller Menangani aktivitas akuntansi
  seperti
• Menyiapkan Laporan Keuangan
• Melakukan Internal Audit
• Membuat Daftar upah/gaji
• Melakukan pembukuan
• Menyiapkan anggaran
• Menghitung Pajak

14
Hubungan Keuangan Dengan Ekonomi

• Manajer Keuangan harus memahami masalah ekonomi
  dan berjaga-jaga terhadap konsekuensi dari
  berbagai tingkat perubahan aktivitas dan
  kebijakan ekonomi.
• Teori ekonomi sebagai pedoman untuk efisiensi
  operasi perusahaan, contoh analisa penawaran
  dan permintaan, strategi memaksimalkan laba dan
  teori harga.
• Dasar-dasar ekonomi utama yang digunakan dalam
  Manajemen Keuangan adalah analisa marjinal, yaitu
  dasar-dasar keputusan keuangan akan dibuat dan
  dilakukan hanya bila penambahan manfaat lebih
  besar dari penambahan biaya.

15
Hubungan Keuangan dengan Akuntansi

• Aliran kas,
• Fungsi utama akuntan adalah menghasilkan dan
  menyediakan data untuk mengukur keadaan
  perusahaan, menetapkan posisi keuangan, dan
  membayar pajak
• Pendekatan yang biasanya digunakan oleh akuntan
  yaitu Metode Akrual, yaitu lebih menekankan pada
  metode kas untuk menjaga kemampuan perusahaan
  dalam melunasi hutangnya dengan menganalisa dan
  merencanakan aliran uang.
• Metode Akrual, mengakui pendapatan pada saat
  penjualan dan mengakui pengeluaran pada waktu
  pengeluaran terjadi
• Metode Kas, mengakui pendapatan dan biaya hanya
  berdasarkan aliran kas masuk dan keluar yang
  nyata terjadi.

16
2. Pengambilan Keputusan

• Akuntan
• mengumpulkan dan menyajikan data keuangan dan
  berperan dalam memberikan perkembangan yang
  konsisten dan kemudahan menginterprestasikan data
  tentang operasi perusahaan yang lalu, saat ini
  dan yang akan datang

• Manajer Keuangan
• mengevaluasi laporan akuntan, mengembangkan data
  tambahan dan membuat keputusan yang didasarkan
  atas perkiraan dari pengembalian dan resiko. Data
  tersebut digunakan setelah ada penyesuaian dan
  analisa, sebagai input yang penting dalam proses
  pengambilan keputusan

17
TUJUAN DARI MANAJER KEUANGAN

• Aktivitas seorang Manajer Keuangan berhubungan
  dengan analisa keuangan dan perencanaan,
  keputusan investasi, dan keputusan pembiayaan
  investasi yang diambil untuk mencapai tujuan
  pemegang saham.
• Memaksimalkan Laba atau Memaksimalkan Kekayaan
  Pemegang Saham?
• Laba perusahaan biasanya diukur menurut
  Pendapatan Per Saham (PPS), yaitu hasil yang
  diperoleh pada suatu periode untuk setiap saham
  biasa yang beredar.
• Dua hal penting untuk memaksimalisasi harga
  perlembar saham, yaitu
• Nilai Tambah Ekonomi Positip dan Negatip
• Fokus pada kelompok yang berkepentingan seperti
  karyawan, pelanggan, pemasok, kreditur, pemilik
  dan pihak lainnya yang memiliki mata rantai
  ekonomi lansung terhadap perusahaan.

18
II. ANALISA ALIRAN KAS PERUSAHAANLaporan Aliran
Kas merupakan ringkasan aliran kas untuk suatu
periode tertentu, dapat digunakan untuk
mengetahui sejarah akiran kas perusahaan serta
penggolongan sumber dan penggunaan kas/dana

• Aliran Kas Perusahaan, dibagi menjadi 3 bagian,
  yaitu
• 1. Aliran kas dari aktivitas operasi, aliran kas
  yang berhubungan langsung dengan produksi dan
  penjualan produk atau jasa perusahaan. Contoh
  Pembayaran tunai atau kredit atas pembelian bahan
  baku, pembayaran gaji atau upah yang harus
  dibayar, pembayaran biaya-biaya eksploitasi,
  pembayaran biaya operasi (termasuk penyusutan dan
  biaya bunga dll
• 2. Aliran kas dari aktivitas investasi,
  berhubungan dengan pembelian dan penjualan aktiva
  tetap maupun investasi pada bisnis lain, dimana
  pembelian mengakibatkan kas keluar dan transaksi
  penjualan menghasilkan aliran kas masuk. Contoh
  Pembayaran kas atas pembelian dan penjualan
  aktiva tetap, dll
• 3. Aliran kas dari aktivitas pendanaan,
  dihasilkan dari pinjaman dan ekuitas.Contoh
  Penerimaan kas/pembayaran atas hutang jangka
  panjang dan pendek, penerimaan kas atas penjualan
  saham, pengeluaran kas ataspembelian kembali
  saham dll

19
SUMBER DAN PENGGUNAAN DANA

• Sumber Dana
• Laba bersih sesudah pajak
• Penyusutan dan pembebanan non-kas lainnya
  bertambah
• Aktiva berkurang
• Hutang bertambah
• Penjualan saham

• Penggunaan Dana
• Rugi
• Penyusutan dan pembebanan non-kas lainnya
  berkurang
• Aktiva bertambah
• Hutang berkurang
• Pembelian kembali saham
• Pembayaran deviden

20
Menyusun Laporan Sumber dan Penggunaan Dana
21
Perubahan aktivaJika berkurang diklasifikasikan
sumber dana, sedangkan aktiva bertambah
diklasifikasikan sebagai penggunaan dana, seperti

• Kas
• Piutang
• Persediaan
• Aktiva tetap
• Akumulasi penyusutan
• Perubahan hutang
• Perubahan Saham
• Pembayaran Deviden
• Tahap ketiga
• Menjumlahkan semua sumber dana (kolom 5) dan
  penggunaan (kolom 6). Jika daftar dibuat dan
  digolongkan dengan benar, maka jumlah sumber dana
  harus jumlah penggunaan dana.

22
III. LAPORAN TAHUNAN

• Adalah laporan yang diterbitkan setiap tahun oleh
  perusahaan kepada para pemegang saham. Laporan
  ini berisi laporan keuangan dan opini manajemen
  atas operasi perusahaan selama tahun lalu dan
  prospek perusahaan di masa depan.
• 2 informasi yang disajikan pada annual report
• Bagian Verbal, yang menguraikan hasil operasi
  perusahaan selama satu tahun lalu, membahas
  perkembangan baru yang akan mempengaruhi operasi
  perusahaan di masa depan.
• Laporan Kuantitatif ( keuangan ), yang terdiri
  dari Neraca, Laporan laba-rugi, Laporan laba
  ditahan, Laporan arus kas.

23
N E R A C A
PT. SABAR MENANTI Neraca per 31 Desember (jutaan)
KEWAJIBAN EKUITAS 2011
2012
AKTIVA 2011 2012
Kas sekuritas Piutang usaha Persediaan Total aktiva lancar Pabrik,peralatan Total aktiva 10 375 615 ----------- 1.000 1.000 ------------- 2.000 80 315 415 ----------- 810 870 ------------ 1.680 Hutang usaha Wesel bayar Akrual Total kewajiban lancar Obligasi jangka panjang Total hutang Saham preferen Saham biasa Laba ditahan Total ekuitas biasa Total kewajiban ekuitas 60 110 140 ------------ 310 754 ------------- 1.064 40 130 766 -------------- 896 -------------- 2.000 30 60 130 ----------- 220 580 ------------ 800 40 130 710 ------------ 840 ------------- 1.680
24
Beberapa keterangan (1)

• Kas Aktiva lainnya
• Kas adalah nilai aktual dari uang.
• Sekuritas dapat dikonversi dalam kas dalam jangka
  sangat pendek dan dilaporkan bersama-sama dengan
  kas.
• Piutang adalah tagihan kepada pihak lain yang
  berhutang kepada PT. Sabar Menanti.
• Persediaan adalah jumlah uang yang diinvestasikan
  perusahaan dalam bahan baku, barang dalam proses
  dan barang jadi yang tersedia untuk dijual.
• Pabrik dan peralatan adalah nilai pembelian
  barang dikurangi akumulasi penyusutan.

25
Beberapa keterangan (2)

• Saham preferen adalah gabungan antara saham biasa
  dan hutang, dividen saham preferen adalah tetap
  (pemegang saham preferen tidak akan memperoleh
  tambahan dividen walaupun laba perusahaan
  meningkat).
• Laba ditahan akan bertambah jika perusahaan
  menahan sebagian laba dan tidak membayarkan semua
  laba sebagai dividen.
• Persediaan dapat menggunakan metoda FIFO atau
  LIFO.
• Jika menggunakan metoda FIFO, akan menghasilkan
  nilai persediaan yang lebih tinggi pada saat
  harga cenderung naik, karena menjual persediaan
  lama yang lebih murah dan menyimpan persediaan
  baru yang lebih mahal.
• Neraca akan berubah setiap hari pada saat
  persediaan bertambah atau berkurang, aktiva tetap
  dibeli atau dihentikan penggunaannya, pada saat
  pinjaman bank meningkat atau menurun dll.

26
LAPORAN LABA-RUGI

• Adalah laporan operasi perusahaan selama suatu
  periode tertentu , misalnya bulanan, triwulanan,
  kwartalan, semesteran, tahunan yang
  mengikhtisarkan pendapatan dan beban perusahaan.
• Untuk tujuan perencanaan dan pengendalian,
  manajemen biasanya meramalkan laba-rugi secara
  bulanan dan membandingkannya dengan hasil aktual
  operasi perusahaan agar pengambilan
  langkah-langkah korektif sebelum masalah menjadi
  semakin serius.

27
LAPORAN LABA-RUGIPT. SABAR MENANTI
1997 1996
Penjualan bersih Biaya kecuali penyusutan Penyusutan Total biaya operasi Laba sebelum bungan dan pajak Bunga Laba sebelum pajak Pajak ( 40 ) Laba bersih sebelum dividen saham preferen Dividen saham preferen Laba bersih untuk pemegang saham biasa Dividen saham biasa Tambahan laba ditahan 3.000,0 2.616,2 100,0 --------------- 2.716,2 283,8 88,0 --------------- 195,8 78,3 --------------- 117,5 4,0 ---------------- 113,5 57,5 56,0 2.850,0 2.497,0 90,0 ---------------- 2.587,0 263,0 60,0 ----------------- 203,0 81,0 ----------------- 122,0 4,0 ----------------- 118,0 53,0 65,0
28
1997 1996
Data per saham Laba per saham Dividen per saham 2,27 1,15 2,36 1,06
Cara mencari Laba per saham laba bersih /
saham yang beredar
113.500.000 / 50.000.000 lembar
2,27 Dividen per saham
dividen yang dibayar kepada saham biasa
saham yang beredar
57.500.000 /
50.000.000 lembar
1,15
29
Beberapa keterangan

• Laporan laba ditahan.
• Adalah laporan yang menunjukkan berapa banyak
  laba perusahaan yang ditahan bila dibandingkan
  dengan laba yang dibayarkan sebagai dividen.
• Perusahaan menahan laba terutama untuk memperluas
  usaha, yang berarti menginvestasikan dalam
  pabrik, peralatan, persediaan dll dan bukan
  menimbun kas di bank.
• Perubahan laba ditahan terjadi karena pemegang
  pemegang saham biasa mengijinkan perusahaan untuk
  menginvestasikan kembali dananya yang tidak
  didistribusikan sebagai dividen.

30
Soal Latihan

• Perkiraan-perkiraan ekuitas pemegang saham untuk
  neraca PT Datar Wijaya untuk tahun yang berakhir
  tanggal 31 Desember 2011 ditunjukkan di bawah
  ini
• Saham biasa (pari 1 )
  1.000.000
• Tambahan modal di setor
  4.000.000
• Saham perbendaharaan
  (500.000)
• Laba ditahan
  8.000.000
• Dalam tahun 2012 , laba bersih adalah
  3.500.000, dari jumlah itu 1. 750.000
  dibayarkan sebagai dividen.
• Berapa total ekuitas pemegang saham pada akhir
  tahun 2011 ?
• Berapa total ekuitas pemegang saham pada akhir
  tahun 2012 ?
• 2. PT Abadi Jaya melaporkan pos-pos pendapatan
  dan beban berikut di bawah ini untuk tahun 2009
  dan 2010.
• Buatlah perhitungan rugi laba untuk tahun 2009
  dan 2010

31
Jawaban Soal Latihan
2009 2010
Pendapatan Harga pokok penjualan (tdk termasuk penyusutan) Beban pemasaran Beban umum dan administrasi Penyusutan Beban bunga Tarif pajak Pajak yang sesungguhnya di bayar 40.000 20.000 6.000 1.800 1.200 5.000 40 2.000 45.000 20.000 6.500 1.800 2.000 10.000 34 1.000
32
LAPORAN LABA-RUGIPT. ABADI JAYA
2009 2010
Pendapatan HPP (tdk termasuk penyusutan) Laba kotor Beban pemasaran Beban umum Laba sebelum pajak,bunga dan peny. Penyusutan Laba bersih operasi Beban bunga Laba sebelum pajak Pajak penghasilan 40 thn 1993 dan 34 thn 1994 Pajak yang dibayarkan sesungguhnya Laba bersih 40.000 20.000 --------------- 20.000 6.000 1.800 --------------- 12.200 1.200 --------------- 11.000 5.000 ---------------- 6.000 2.400 3.600 2.000 1.600 45.000 20.000 ---------------- 25.000 6.500 1.800 ----------------- 16.700 2.000 ----------------- 14.700 10.000 ----------------- 4.700 1.598 3.102 1.000 2.102
33
Kuliah

• Pertemuan 4

34
MANAJEMEN MODAL KERJA

• Modal kerja didefinisikan sebagai modal yang
  digunakan untuk membiayai operasional perusahaan
  sehari-hari, terutama yang memiliki jangka waktu
  pendek.
• Sedangkan Manajemen modal kerja merupakan suatu
  pengelolaan investasi perusahaan dalam aset
  jangka pendek.
• Manajemen modal kerja merupakan manajemen aktiva
  lancar dan pasiva lancar.

35

• Manajemen modal kerja mempunyai beberapa bagian
  penting bagi koorporasi yaitu
• Modal kerja menunjukkan ukuran besarnya investasi
  yang dilakukan koorporasi dalam aktiva lancar
  dan klaim atas korporasi yang diwakili oleh utang
  lancar.
• Investasi dalam aktiva likuid, piutang, dan
  persediaan barang adalah sensitif terhadap
  tingkat produksi dan penjualan.
• Pentingnya manajemen modal kerja
• Manajemen modal kerja meliputi berbagai aspek
  yang sering dijadikan sebagai topik studi yang
  penting

36

• Hasil survei menunjukkan bahwa sebagian besar
  waktu manajer tersita untuk kegiatan operasi
  perusahaan dari hari ke hari, yang kurang lebih
  dapat diartikan sebagai manajemen modal kerja.
• Lebih separuh dari jumlah aktiva perusahaan
  merupakan aktiva lancar . Sebagai bagian
  investasi yang besar dan mudah diuangkan, aktiva
  lancar memerlukan perhatian yang seksama dari
  manajer keuangan.
• Manajemen modal kerja sangat penting bagi
  perusahaan kecil. Walaupun perusahaan kecil ini
  dapat mengurangi investasi aktiva tetapnya
  melalui sewa atau leasing peralatan dan mesin,
  mereka tidak dapat menghindari kebutuhan kas,
  piutang, dan persediaan. Oleh karena itu, aktiva
  lancar sangat penting bagi perusahaan kecil.

37

• Adanya hubungan langsung antara pertumbuhan
  penjualan dengan kebutuhan untuk membiayai aktiva
  lancar. Misalnya, jika periode penagihan
  rata-rata (average collection period) perusahaan
  adalah 40 hari dan penjualan kredit per hari
  mencapai Rp. 1.000.000 maka investasi pada
  piutang dagang adalah Rp. 40.000.000. Jika
  penjualan meningkat menjadi Rp. 2.000.000 per
  hari, maka investasi pada piutang dagang naik
  menjadi Rp. 80.000.000

38
Soal

• Jelaskan pentingnya manajemen modal kerja bagi
  perusahaan!
• Berikan tanggapan atas pernyataan berikut
  tingkat risiko perusahaan tidak akan turun dengan
  hanya meningkatkan aktiva lancar. Sebaliknya,
  komposisi dari aktiva lancar. Apakah sangat
  likuid atau kurang likuid, yang merupakan faktor
  penting untuk dipertimbangkan
• Roark corporation mempunyai utang jangka panjang
  sebesar
• 2.000.000 dengan suku bunga 12 dan
  tidak mempunyai utang lain yang dibebani bunga.
  Roark mempunyai pendapatan bersih sebesar
  4.000.000 dalam tahun 2000, dan harga pokok
  penjualan (tidak termasuk penyusutan) adalah
  1.800.000. Beban penyusutan adalah 135.000

39

• Beban pemasaran dan umum administrasi adalah
  250.000. Dari investasi dalam perusahaan lain ,
  Roark memperoleh pendapatan sebesar 100.000
  bersih dari beban-beban. Roark menggunakan tarif
  pajak 34 dalam laporannya kepada para pemegang
  saham tarif pajak yang sebenarnya adalah 25
• a. Berapa laba kotor Roark tahun 2000?
• b. Berapa laba bersihnya?

40
Kuliah

• Pertemuan 8
• Pertemuan 9

41
PERENCANAAN LABA DAN PENGANGGARAN
42
Break Even Point Analysis

• Suatu cara untuk mengetahui volume penjualan
  minimum agar suatu usAha tidak menderita
  kerugian, tetapi juga tidak mendapat laba
• Suatu teknik untuk mempelajari hubungan antara
  biaya tetap, biaya variabel, keuntungan dan
  volume kegiatan
• Pada titik impas, besarnya laba NOL, oleh
  karenanya titik impas dapat dihitung dengan
  menemukan titik dimana penjualan sama dengan
  biaya variabel ditambah biaya tetap (Garrison dan
  Noren)

43
UNSUR-UNSUR BEP

• BIAYA
• Biaya Tetap (Fixed Cost) biaya yg jumlahnya
  tetap meskipun aktivitas perusahaan berubah,
  dalam kisaran kegiatan yg relevan
• Biaya Variabel (Variable Cost) biaya yang
  jumlahnya berubah secara proposional sesuai denan
  perubahan tingkat kegiatan
• PENJUALAN (Revenue) Sales Price x Unit Sold
• LABA (Provit) Revenue Fixed cost Variable
  cost
• HARGA JUAL (Sales Price)

44
Metode Perhitungan BEP

• Pendekatan Matematis (Mathematical Approach).
• Dasar Sales
• Dasar Unit

45
Pendekatan Grafik
Total sales
Break-even point
Profit area
Total expenses
Sales in Dollars
Fixed expenses
Loss area
Units Sold
46
Cost Volume Profit Analysis yg lain
1. Margin Income Ratio ( MIR)
Adalah penjualan yang tersedia untuk menutupi
biaya tetap dan laba
2. Margin of Safety (M/S)
Untuk menggambarkan seberapa jauh perusahaan bisa
mengalami penurunan penjualan agar tidak
mengalami kerugian
3. Target Net Profit (TNP)
47
PT. MEKAR ARMADA JAYA
Biaya Tetap dan Biaya Variabel (Karoseri Minibus)
Jenis Biaya 2003 (Rp) 2004 (Rp) 2005 (Rp)
Biaya Tetap Biaya Variabel 5.483.052.949 18.400.899.300 6.073.629.447 12.841.719.440 6.135.156.084 11.275.838.170
Jumlah Biaya 23.883.952.249 18.915.348.887 17.410.994.254
Penjualan Karoseri (Minibus)
Tahun Penjualan (Rp) Penjualan (Unit) Harga / Unit
2003 2004 2005 39.271.594.910 35.104.823.810 31.415.985.400 1.897 1.603 1.304 20.700.000 21.900.000 24.100.000
Jumlah 105.792.404.120 4.804 66.700.000
48
FC
BEP (Unit)
P - VC (Unit)

VC 18.400.899.300
VC (Unit)
9.700.000,00
S (Unit)
1.897
Rp 5.483.052.949
BEP(Unit)
Rp 20.700.000 - Rp
9.700.000 Rp
5.483.052.949

Rp 11.000.000
498 unit
49
Biaya Variabel MIR
1-
Penjualan Rp
18.400.899.300 1-
Rp 39.271.594.
53,14
Penjualan Penjualan BEP
M/S
Penjualan Rp 39.271.594.910 -
Rp10.345.382.920

Rp 39.271.594.910 73,66
50
(No Transcript)
51
Anggaran Perusahaan

• Anggaran merupakan rencana terorganisasi dan
  menyeluruh, dinyatakan dalam unit moneter untuk
  operasi dan sumber daya suatu perusahaan selama
  periode tertentu di masa yang akan datang (Edy
  Sukarno, 2002)
• Perencanaan keuangan merupakan kegiatan untuk
  meperkirakan posisi dan kondisi keuangan
  perusahaan di masa yad. Untuk menyusun rencana
  keuangan tersebut dipergunakan serangkaian
  asumsi, baik yang menyangkut hubungan antar
  variabel keuangan maupun keputusan keuangan (Suad
  Husnan, 2002)
• Suatu rencana yg disusun secara sisitematis, yang
  meliputi seluruh kegiatan perusahaan, yang
  dinyatakan dalam unit moneter dan berlaku untuk
  jangka waktu atau periode tertentu yang akan
  datang (Munandar, 2001)
• Anggaran adalah ungkapan kuantitatif yang formal
  tentang rencana manajemen. (Hongren,2003)
• Suatu perencanaan yang disusun secara formal di
  dalam perusahaan tanpa adanya pengecualian (Agus
  Ashyari, 2002)

52
PERENCANAAN DAN PENGENDALIAN KEUANGAN
Penggunaan proyeksi atas dasar standar prestasi
yang ditentukan
SISTEM ANGGARAN
Mencakup aspek perencanaan dan aspek
pengendalian, berfungsi sebagai alat pengendalian
dengan cara membandingkan rencana dengan hasil.
1. Dengan anggaran dapat dilakukan analisis
selisih biaya untuk setiap departemen dalam
perusahaan atau kegiatan utama perusahaan 2. Angg
aran proforma untuk setiap departemen dapat
membantu memproyeksikan laporan rugi laba, neraca
dan laporan keuangan lainnya.
53
TUJUAN PENYUSUNAN ANGGARAN

1. Landasan yuridis formal dlm memilih sumber dan
   penggunaan dana
2. Sbg pembatasan dana yg dicari dan digunakan
3. Merinci jenis dan sumber dana yg dicari dan jenis
   penggunaan dana utk mempermudah penguasaan
4. Untuk merasionalkan sumber dan penggunaan dana ?
   hasil yg maks
5. Menyempurnakan rencana yg tlh disusun
6. Untuk menampung dan menganalisa serta memutuskan
   setiap usulan yg berkaitan dengan keuangan

54
FUNGSI ANGGARAN

• FUNGSI PEDOMAN KERJA
• Pedoman kerja dan memberikan arah sekaligus
  target yang harus dicapai
• FUNGSI PENGKOORDINASIAN
• Utk pengkoordinasian kerja agar semua bagian yg
  ada dlm perusahaan dapat saling menunjang
• FUNGSI PENGAWASAN
• Merupakan alat pengawasan atau pengendalian,
  evaluasi pelaksanaan pekerjaan dibandingkan dgn
  rencana

55
MANFAAT UTAMA ANGGARAN

• Secara formal memberikan tanggung jawab kpd
  manajer atas sgla perencanaan ? memaksa manajer
  berpikir jauh ke depan
• Memberikan harapan yg pasti
• Membantu manajer mengkoordinasikan upayanya agar
  sasaran perusahaan sejalan dgn sasaran masing2
  bagian
• (Charles T. Horngren, 2003186)

56
PROSES PENYUSUNAN ANGGARAN
ANGGARAN PENJUALAN
DATA-DATA MASA LALU YANG RELEVAN DENGAN PENJUALAN
PROYEKSI / SALES FORECASTING
ANGGARAN PRODUKSI
ANGGARAN BAHAN BAKU
PROYEKSI RUGI / LABA
ANGGARAN TENAGA KERJA
ANGGARAN BOP
ANGG ADM UMUM PEM
NERACA TAHUN SEBELUMNYA
PROYEKSI NERACA
57
Prosedur Penyusunan Anggaran

• Pada dasarnya yg bertanggung jawab atas
  penyusunan dan pelaksanaan anggaran adalah CEO.
• Kemudian didelegasikan kpd Bagian Adm, atau
  Panitia Anggaran
• Anggaran yg disusun oleh Panitia Anggaran ?
  rancangan anggaran (draft Budget)
• Diserahkan keCEO untuk disahkan menjadi anggaran
  definitif

Tahapan penyusunan anggaran (M. Nafarin, 2000
9-11)
58
Contoh Ilustrasi Penyusunan Anggaran Induk
Untuk Perusahaan Non-Manufaktur (Charles T.
Horngren ,2003189
59
Analisis Terhadap Suatu Anggaran

• (Munawir, 1995 36) Analisis dapat dilakukan
  dengan membuat tabel perbandingan antara anggaran
  dengan realisasinya dalam 2 (dua) periode atau
  lebih, dengan menunjukkan data
• Data Absolut (jumlah dlm rupiah)
• kenaikan atau penurunan dlm rupiah
• kenaikan atau penurunan dlm prosentase
• perbandingan yg dinyatakan dalam ratio
• prosentase total

60
Contoh kasus Penyusunan Anggaran di Bisnis
Filateli PT. Pos Indonesia

• Proses penyusunan anggaran dilakukan melalui 4
  tahap
• Pada akhir triwulan kedua anggaran (semester),
  Direktur Utama meminta kepada seluruh bagian yang
  terkait melalui manajer masing-masing untuk
  menyusun anggaran secara efektif dan efisien.
• Usulan dari tiap-tiap bagian dikumpulkan dan
  dihimpun melalui bagian anggaran dibawah kendali
  Direktur Jasa Keuangan untuk disusun secara
  sistematis.
• Setelah usulan-usulan disusun secara sistematis
  dan menghasilkan rancangan anggaran (Draft
  Budget) yang kemudian disampaikan kepada Dewan
  Pengawas untuk dirapatkan/ dibahas bersama dengan
  memperhatikan berbagai kajian dan tanggapan dari
  tiap-tiap bagian. Anggaran disusun atas dasar
  kekuatan masing-masing wilayah pos, bukan
  ditentukan oleh Unit Bisnis Filateli dan disusun
  mengacu pada tahun sebelumnya.
• Anggaran yang merupakan hasil rapat diatas
  diajukan kepada Direktur Utama PT. Pos Indonesia
  untuk disahkan dan ditetapkan sebagai anggaran
  yang definitif. Sebelum disahkan oleh Direktur
  Utama PT. Pos Indonesia, masih dimungkinkan untuk
  diadakan perubahan-perubahan terhadap rancangan
  anggaran tersebut. Perubahan-perubahan tersebut
  bisa dikarenakan adanya moment seperti tahun 2004
  adanya PEMILU, tahun 2006 adanya piala dunia, dan
  lain sebagainya. Setelah disahkan oleh Direktur
  Utama , maka rancangan anggaran tersebut telah
  menjadi anggaran yang definitif yang akan
  dijadikan sebagai pedoman kerja, sebagai alat
  pengkoordinasian kerja, dan sebagai alat
  pengawasan kerja.

61
Tahap-tahap Penyusunan Anggaran Pada Unit Bisnis
Filateli

• Perencanaan
• Pada tahap ini akan direncanakan berapa besar
  biaya yang diperlukan pada tahun yang akan datang
  pada setiap bagian dan berapa besar pendapatan
  yang akan diterima.
• Pengumpulan dan Pengolahan Data
• Pada tahap ini data-data yang mempengaruhi
  proses penyusunan anggaran pendapatan dan laba
  dapat dijelaskan, misalnya realisasi pendapatan
  penjualan tahun lalu, kenaikan harga, inflasi,
  dan lain sebagainya.
• Tahap Pengesahan
• Pada tahap ini diadakan rapat anggota yang
  tergabung dalam panitia Anggaran untuk
  mengevaluasi anggaran yang diusulkan sitiap
  bagian. Setelah disrtujui oleh Direktur Utama
  Unit Bisnis Filateli, maka anggaran tersebut
  disahkan dan tercantum dalam Rancangan Rencana
  Kerja dan Anggaran (RRKA).
• Penilaian
• Pada tahap ini penilaian dilakukan dengan
  membandingkan realisasi dan anggarannya serta
  mengadakan perbaikan pada periode berikutnya.

62
Faktor-faktor Yang Mempengaruhi Penyusunan
Anggaran Pada Unit Bisnis Filateli

• Faktor Internal.
• Penjualan tahun-tahun yang lalu meliputi
  kualitas, kuantitas, harga, waktu maupun tempat
  (daerah) penjualannya
• Kebijaksanaan perusahaan yang berhubungan dengan
  masalah penjualan
• Kapasitas produksi yang dimiliki perusahaan
• Tenaga kerja yang tersedia saat ini lebih kurang
  berjumlah 40 pegawai
• Modal kerja yang dimiliki perusahaan serta
  kemungkinan penambahannya di waktu yang akan
  datang
• Fasilitas-fasilitas lain yang dimiliki perusahaan
  serta kemungkinan perluasannya di waktu yang akan
  datang
• Faktor Eksternal.
• Keadaan persaingan di pasar
• Tingkat penghasilan masyarakat
• Agama, adat istiadat, dan kebiasaan-kebiasaan
  masyarakat
• Bernagai kebijaksanaan pemerintah baik di bidang
  politik, ekonomi, sosial, budaya maupun keamanan.
• Keadaan perekonomian nasional maupun
  internasional, kemajuan teknologi, dan
  sebagainya.
• Elastisitas permintaan terhadap harga barang yang
  dihasilkan perusahaan (demand elasticity)
• Kemajuan teknologi, barang-barang subtitusi,
  selera konsumen dan kemungkinan perubahannya, dan
  sebagainya. Ancaman mengenai pergeseran teknologi

63
Tahap-tahap Penyusunan Anggaran Pada Unit Bisnis
Filateli

• Perencanaan
• Pada tahap ini akan direncanakan berapa besar
  biaya yang diperlukan pada tahun yang akan datang
  pada setiap bagian dan berapa besar pendapatan
  yang akan diterima.
• Pengumpulan dan Pengolahan Data
• Pada tahap ini data-data yang mempengaruhi
  proses penyusunan anggaran pendapatan dan laba
  dapat dijelaskan, misalnya realisasi pendapatan
  penjualan tahun lalu, kenaikan harga, inflasi,
  dan lain sebagainya.
• Tahap Pengesahan
• Pada tahap ini diadakan rapat anggota yang
  tergabung dalam panitia Anggaran untuk
  mengevaluasi anggaran yang diusulkan sitiap
  bagian. Setelah disrtujui oleh Direktur Utama
  Unit Bisnis Filateli, maka anggaran tersebut
  disahkan dan tercantum dalam Rancangan Rencana
  Kerja dan Anggaran (RRKA).
• Penilaian
• Pada tahap ini penilaian dilakukan dengan
  membandingkan realisasi dan anggarannya serta
  mengadakan perbaikan pada periode berikutnya.

64
Analisis Pertumbuhan Anggaran Laba dan
Realisasinya
65
Analisis Pertumbuhan Anggaran Laba dan
Realisasinya
66
LATIHAN SOAL

• 1. Syifa menyimpan 200 di rekening tabungan yg
  membayar 10 tingkat bunga sederhana dan
  membiarkannya di rekening tersebut selama 10
  tahun. Hitung berapa bunga yang terakumulasi pada
  akhir thn ke-10!
• 2. Mana yang akan anda pilih, menerima 5000 di
  masa sekarang atau 6000 yang diterima 10 tahun
  yang akan datang, dengan tingkat bunga 15
  ?Jelaskan!
• 3. Mr. Been ingin menentukan jumlah uang yang
  diterimanya pada akhir tahun ke enam dengan
  deposito sejumlah Rp. 1000 pada setiap akhir
  tahun selama 6 tahun, bunga 8 tiap tahun.

67
Kuliah

• Pertemuan 10
• Pertemuan 11

68
PENDANAAN JANGKA PANJANG DAN INSTRUMEN KEUANGAN
LAINNYA
69
PERENCANAAN KEBUTUHAN FINANCIAL
Perencanaan ini meliputi, kebutuhan apa saja yang
diperlukan, berapa jumlah kebutuhan masing-masing
jenis, serta kapan kebutuhan itu diperlukan
70
Langkah Menyusun Rencana

• Formulasikan tujuan jangka panjang,
• Formulasikan strategi keuangan perusahaan,
• Siapkan prosedur untuk menciptakan mekanisme
  koordinasi yang baik,

71
Resume Hasil Analisis SWOT
Bidang Program
Teknik Operasional Peningkatan pelayanan kepada pelanggan dalam waktu (5th)
Sumber Daya Manusia Pengembangan sistem manajemen Sumber Daya Manusia
Organisasi dan Manajemen Pengembangan Organisasi Manajemen
Keuangan Restrukturisasi Utang Manajemen Kas Manajemen Piutang Divestasi Asset Tambahan Modal
72
Perencanaan Sumber Dana
Tambahan Kas pada bulan tertentu dapat diketahui
melalui Rencana penerimaan dan pembayaran.
Selanjutnya perlu direncanakan sumber-sumber yang
sebaiknya ditarik untuk menutup defisit
kas. Sumber dana jangka pendek, antara lain

• Kredit dari bank,
• Kredit dari lembaga-lembaga kredit yang lain,
• Utang kepada perusahaan lain,
• Mengeluarkan saham.

73
Kebijakan Sumber Dana(Beserta Resikonya)
Struktur Kapital Jika sumber dana dari modal
asing sebagai ganti dari modal sendiri, maka
apakah hal ini akan berdampak thd nilai saham dan
bagaimana pengaruhnya? ? ( Investasi - resiko
usaha Struktur Kapital resiko
finansial) Resiko finansial ada 2 (dua) hal
yaitu

• Resiko tidak bisa membayar kembali utang dan
  kewajiban-kewajiban finansial yang lain.
  Perusahaan yang menggunakan sumber dana akan
  menanggung beban tetap (leverage faktor).
• Resiko atas semakin kecilnya bagian laba dari
  pemegang saham. Semakin besar leverage faktor,
  berarti semakin besar beban tetap (bunga) yang
  harus dibayarkan kepada krditur.

74
Asumsi-asumsi

1. Rasio antara utang dengan saham (debt to equity
   ratio) akan diubah dengan cara mengeluarkan saham
   untuk membayar utang, atau sebaliknya mengambil
   utang untuk membeli saham beredar,
2. Tidak ada pajak pendapatan,
3. Laba usaha tidak ada kenaikan, dan harapan laba
   usaha dimasa datang,
4. Semua investasi memiliki harapan yang sama atas
   laba sendiri.

75
Melihat perubahan Debt Equity Ratio
Pendekatan Net Income ? bagian laba atas
pemegang saham dikapitalisasikan dgn suatu angka
kapitalisasi yang konstan.
O (EBIT) I 1.000.000 300.000
E Ke 700.000 10
100 CS ( ---- x 700.000 ) 10 D 7.000.000 6.000.000
V 13.000.000
O 1.000.000 Ko ---
-------------------- 8,7 V
13.000.000
76
Melihat perubahan Debt Equity Ratio
Pendekatan Net Operating Income ? Dalam
pendekatan ini tingkat kapitalisasi perusahaan
(Ko) adalah konstan, artinya bahwa nilai
perusahaan atau biaya kapital perusahaan tidak
dipengaruhi oleh perubahan struktur kapital.
I II
EBIT Ko I 1.000.000 10 150.000 1.000.000 10 300.000
V D 10.000.000 3.000.000 10.000.000 6.000.000
CS 7.000.000 4.000.000
Ke 850.000 ------------ 12,1 7.000.000 700.000 ------------ 17,5 4.000.000
77
Kebijakan Deviden
Kebijakan perusahaan untuk membagi keuntungan
kepada pemegang saham (Deviden) membawa arti 2
(dua) hal

1. Dana dibagikan kepada para pemegang saham.
2. Dana untuk membelanjai kebutuhan pengembangan
   usaha. Hal ini tercermin dalam rencana pada pos
   laba ditahan.

Ada 2 (dua) kebijakan dalam Deviden

1. Sebagai kebijakan pembelanjaan Jangka panjang, ?
   pembagian laba sebagai deviden, berarti
   pengurangan terhadap sumber dana jangka panjang
   untuk membelanjai pengembangan usaha,
2. Sebagai kebijakan untuk memaksimumkan Nilai
   perusahaan, ? kebijakan deviden berpengaruh kuat
   terhadap harga pasar saham beredar. Oleh karena
   itu manajer dituntut membagi deviden sebagai
   realisasi harapan hasil bagi investor.

78
Pasar Modal
Pasar modal dipandang sebagai salah satu sarana
yg efektif untuk menarik dana dari masyarakat
yang kemudian disalurkan ke sektor-sektor
produktif.
Manfaat bagi dunia usaha Melalui pasar modal
perusahaan dapat memperoleh dana pinjaman
(Obligasi/ sekuritas kredit) maupun dana equity
(saham).
Manfaat bagi investor Pasar modal merupakan
sarana investasi yang dapat dimanfaatkan oleh
masyarakat.
Manfaat bagi penunjang pasar modal Berkembangnya
pasar modal, maka lembaga-lembaga penunjang pasar
modal menuju profesionalisme dalam memberi
pelayanan sesuai bidangnya.
Manfaat bagi pemerintah Pasar modal merupakan
salah satu sarana dalam memobilisasi dana
masyarakat, guna membantu pembiayaan dana
pembangunan.
79
Portofolio
Secara harfiah memiliki arti sekumpulan
surat-surat. Teori portofolio dikembangkan oleh
Hery Markowitz pada tahun 1952, dan esensinya
jika menginvestasikan dana ke dalam surat
berharga, tidak cukup hanya memiliki satu macam
surat berharga saja, tetapi harus memiliki lebih
dari satu jenis surat berharga, agar resikonya
dapat dikurangi.
Sekuritas Sekuritas atau efek adalah surat
berharga yang dapat diperjual belikan dipasar
modal, baik di pasar modal primer maupun sekunder.
Sekuritas terdiri dari

• 1. Saham ialah tanda penyertaan modal pada
  perseroan terbatas
• ? Biasa Bonus Pegawai Preferen
• 2. Obligasi adalah surat tanda meminjamkan uang
  yang mempunyai
• jangka waktu tertentu, biasanya lebih dari
  satu tahun.

80
3. Opsi adalah suatu perjanjian/ kontrak antara
penjual opsi dengan pembeli, dimana penjual
menjamin adanya hak dari pembeli opsi. 4. Futures
adalah Bentuk sekuritas derivatif lain selain
opsi yang cukup banyak dikenal investor, pembeli
dan penjual kontrak mempunyai kewajiban untuk
melaksanakan kontrak tersebut, apapun kenyataan
yang terjadi dikemudian hari untung maupun rugi.
81
5. Forward adalah mekanisme perdagangan, dimana
pihak penjual dan pembeli bernegosiasi untuk
menanda tangani kontrak tertulis yg berisi
kesanggupan kedua pihak untuk memperjualbelikan
suatu komoditi pada tingkat harga tertentu.
82
6. SWAP Equity swap merupakan rencana arus kas
dimasa yang akan datang yang dipertukarkan
diantara dua counterparties. Salah satu arus kas
ini akan secara khusus didasarkan pada suatu
tingkat bunga acuan
Aplikasinya Secara khusus equity Swap
dimaksudkan dalam rangka untuk menghindari
biaya-biaya transaksi (termasuk pajak).
83
Penilaian Kinerja Portofolio
Evaluasi kinerja portofolio akan terkait dengan
dua isu utama, yaitu (1) evaluasi apakah return
yang telah dibentuk mampu memberikan return yang
melebihi return portofolio lainnya yang dijadikan
benchmark, dan (2) evaluasi apakah return yang
diperoleh sudah sesuai dgn tingkat resiko yang
harus ditanggung.
Ada beberapa faktor yg perlu diperhatikan

• Tingkat resiko semakin tinggi tingkat resiko,
  semakin tinggi pula tingkat return yg diharapkan,
• Periode waktu seperti halnya resiko, faktor
  waktu juga akan mempengaruhi tingkat return
  portofolio,
• Penggunaan benchmark yang sesuai/ relevan,
• Tujuan investasi tujuan investasi berbeda, akan
  mempengaruhi kinerja

84
Soal Latihan

• Bila perusahaan A bergabung (merger) dengan
  perusahaan B, dengan skala masing-masing yang
  sama besarnya dan bila tidak terjadi sinerji
  ekonomi.
• Bagaimana perkiraan anda tentang tingkat seluruh
  risiko dari perusahaan gabungan AB ?
• Bagaimana perkiraan anda tentang risiko yang
  tidak bisa didiversifikasi dari perusahaan AB ?
• Mengapa pada garis pasar modal , portofolio pasar
  merupakan portofolio yang umumnya terjadi ?
• Sebutkan dan jelaskan kebijakan dalam dividen !