Macroeconom

1
Macroeconomía

• Introducción

2
Objetivos

• Definición y temas de interés en macroeconomía
• Datos
• - PBI
• - Inflación
• - Desempleo
• - Ahorro-Inversión
• - Las cuentas externas

3
DEFINICION Y AMBITO DE ESTUDIO

• La macroeconomía estudia las relaciones entre
  variables económicas agregadas. Es decir
  analiza la economía como un todo. Entonces
  difiere de la microeconomía.
• Por lo tanto, su ámbito de estudio comprende el
  análisis de la relación entre inflación,
  desempleo, ingreso nacional, dinero, etc.

4
POR QUÉ ESTUDIAMOS MACROECONOMIA? ALGUNAS
PREGUNTAS.....

• Por qué el ingreso nacional de un país crece?
• Por qué algunos países son más ricos que otros?
• Por qué algunos países crecen más rápido que
  otros?

5
EE.UU Crisis Financieras y PBI 1/
Recesiones y crisis financieras
Actual Crisis Financiera Internacional
Estallido burbuja tecnológica (crisis del dot
com)
Crisis de Savings Loans
1/ PBI en billones de dólares de 2005
6
Cómo nos ha ido?
7
Producto Bruto Interno por habitante Economías
Emergentes
(US ajustados por PPP)
30,000
Singapur
25,000
Corea del Sur
20,000
15,000
Chile
10,000
México
Perú
5,000
0
1950
1954
1958
1962
1966
1970
1974
1978
1982
1986
1990
1994
1998
2002
2006
Fuente Madison
8
POR QUÉ ESTUDIAMOS MACROECONOMIA? ALGUNAS
PREGUNTAS.....

• 4. Por qué el producto de un país fluctúa?
  Booms versus recesión económica. Puede la
  política económica hacer algo?

9
Booms versus recesión
Producto Bruto Interno (S/. Miles de millones de
1994)
10
Inflación..

• 5. Qué determina la dinámica de la inflación en
  el corto y el largo plazo?

11
Los datos

• Indicadores de actividad
• -Producto Bruto Interno (PBI)
• Indicadores de precios
• -El Deflactor del PBI
• -Índice de Precios al Consumidor (IPC)
• Indicadores laborales
• -La tasa de desempleo
• -La tasa de actividad
• Ahorro-Inversión y las cuentas externas la
  balanza de pagos

12
INDICADORES DE ACTIVIDAD Producto Bruto Interno

• Valor de la producción final de bienes y
  servicios, elaborados al interior de un país, en
  un periodo determinado

13
Producto Bruto Interno

• Tres maneras de medir el PBI
• Por el lado del gasto (por el lado de la demanda)
• Por el lado de los ingresos
• Por el lado de la oferta el valor agregado

14
Producto Bruto Interno

• Medición por el lado del gasto
• Y C I G XN
• donde Y PBI el valor del producto total
• C consumo
• I inversión
• G gasto del gobierno
• XN exportaciones netas (EX IM)
• C I G XN demanda agregada
• C I G demanda interna

15
Los componentes del gasto del PBI

• Consumo
• Inversión
• Gasto de gobierno
• Exportaciones netas

16
Consumo (C)

• bienes durables su consumo se da lentamenteex
  autos, electrodomésticos
• bienes no-durables su consumo es rápido ej
  comida y ropa
• serviciosEj lavandería

def gasto en bienes y servicios de las
familias. Incluye
17
Perú Consumo Privado 2007-2010
Consumo Privado
Consumo Privado
(var. anual)
( del PBI)
Fuente BCRP Elaboración SEE BBVA Banco
Continental
Fuente BCRP Elaboración SEE BBVA Banco
Continental
18
Consumo Privado determinantes
Empleo Nacional Urbano - Empresas de 10 y
Índice de Confianza del Consumidor -
más trabajadores (var a/a)
INDICCA
Fuente APOYO Elaboración SEE BBVA Banco
Continental
Fuente Ministerio de Trabajo Elaboración SEE
BBVA Banco Continental
19
Inversión (I)

• Gasto en la acumulación de capital.
• Incluye
• Inversión en bienes de equipo Compra de nueva
  planta y equipo por parte de las empresas
• Inversión en construcción Compra de nuevas
  viviendas por parte de los hogares
• Variación de existencias Aumento o disminución
  de los inventarios de bienes producidos por la
  empresa

20
Inversión Perú 2007-2010
Inversión Privada
Inversión Privada
(var. anual)
( del PBI)
Fuente BCRP Elaboración SEE BBVA Banco
Continental
Fuente BCRP Elaboración SEE BBVA Banco
Continental
21
Inversión determinantes
Índice de Confianza Empresarial
Tramo Optimista

• Mínería
• Las Bambas
• US 4,200 millones
• Toromocho
• US 2,200 millones
• Antapaccay
• US 1,500 millones
• Río Blanco
• US 1,440 millones

• Hidrocarburos
• Melchorita
• US 3,800 millones

Tramo Pesimista

• Energía
• Central Hidroeléctricas
• US 650 millones
• Línea de transmisión Zapallal US 300 millones

Fuente BCRP Elaboración SEE BBVA Banco
Continental
22
Inversión inventarios y volatilidad del PBI
23
Gasto de Gobierno (G)

• El gasto del Gobierno o compras del Estado son
  los bienes y servicios que compran las
  Administraciones Públicas (Gobierno Central,
  CCAA, Corporaciones Locales...)
• Incluye inversiones en infraestructuras, pago a
  funcionarios, gasto en defensa
• No incluye las transferencias a los individuos
  (pensiones, prestaciones sociales)

24
Perú Gasto del Gobierno, 2007-2010
Inversión Pública
Consumo Público
(var. anual)
(var. anual)
Fuente BCRP Elaboración SEE BBVA Banco
Continental
Fuente BCRP Elaboración SEE BBVA Banco
Continental
25
Perú Déficit y deuda pública,
Deuda Pública
Resultado Fiscal
( del PBI)
( del PBI)
26
Exportaciones Netas (NX EX - IM)
Exportaciones (US Millones)
Cotizaciones internacionales de
Oro y Cobre
ATPDEA
Fuente Bloomberg Elaboración SEE BBVA Banco
Continental
Fuente BCRP Elaboración SEE BBVA Banco
Continental
27
Exportaciones Netas (NX EX - IM)

• Las exportaciones netas son el valor de las
  exportaciones (EX) menos el valor de las
  importaciones (IM).

EE.UU. Exportaciones Netas (US miles de
millones)
28
PBI Nominal vs. Real

• El PBI es el valor de todos los bienes finales y
  servicios producidos
• El PBI nominal es el que se calcula usando los
  precios corrientes de los bienes y servicios
• El PBI real es el que se calcula usando un
  conjunto constante de precios

29
PBI real considera la inflación

• Los cambios en el PBI nominal pueden deberse a
• Cambios en los precios
• Cambios en las cantidades producidas
• Los cambios en el PBI real sólo pueden deberse a
  cambios en las cantidades ya que se construye
  usando precios constantes de un año base

30
Midiendo el valor de la actividad económica el
PBI

• Qué nos dicen los datos? Qué fuentes buscar?
• VER CUADROS 82 Y 83 DE LA NOTA SEMANAL

31
Producto Bruto Interno
Sectores
Agropecuario
Pesca
Minería
Manufactura
Construcción
Electricidad y agua Servicios Comercio
Otros
PBI
Peso
7,6
0,7
4,7
16,0
5,6
1,9 39,3 14,6
9,6
100,0

• Medición por el lado del producto
• Medición directa calculando la producción final
  de bienes y servicios
• suma del valor agregado en cada uno de los
  sectores de la economía

32
Midiendo el valor de la actividad económica el
PBI

• Qué nos dicen los datos? Qué fuentes buscar?
• VER CUADROS 80 DE LA NOTA SEMANAL

33
Medición por el lado de los ingresos
Producto Bruto Interno
Por qué gasto ingreso? En cada transacción,
el gasto del comprador acaba siendo la renta del
vendedor. Así, la suma de todos los gastos es
igual a la suma de todas las rentas.
34
PNB vs. PBI

• Producto Nacional Bruto (PNB) es la renta total
  ganada por los ciudadanos nacionales
  (independientemente del lugar en el que se
  genera)
• Producto Bruto Interno (PBI)es la renta total
  producida dentro de nuestro país
  (independientemente de la nacionalidad del que la
  genera)
• PNB PBI - Pago neto a factores del exterior

35
(PNB PBI) como del PBIpara países
seleccionados, 1997.
36
Otros indicadores de renta
Producto Bruto Interno (PBI) - pago neto a
factores del exterior Producto Nacional Bruto
efecto términos de intercambio Ingreso Nacional
Bruto transferencias corrientes del
exterior Ingreso Nacional Disponible
37
Midiendo el valor de la actividad económica el
PBI

• Qué nos dicen los datos? Qué fuentes buscar?
• VER CUADROS 84 DE LA NOTA SEMANAL

38
INDICADORES DE PRECIOSEl Deflactor del PBI

• Una forma de medir el nivel de precios de la
  economía es usando el deflactor del PIB que se
  define como

PBI Nominal
PBI Real
RECUERDE La tasa de inflación es el porcentaje
de variación de los precios
39
Entendiendo el deflator del PBI

• Ejemplo con 3 bienes
• Para cada bien i 1, 2, 3
• Pit precio de mercado del bien i en el mes t
• Qit cantidad del bien i producida en el mes t
• PBINt PIB nominal en el mes t
• PBIRt PIB real en el mes t

40
Entendiendo el deflator del PBI
PBINt
Deflator PBI
PBIRt
PBIRt
PBIRt
PBIRt
PBIRt

• El deflactor del PIB es una media ponderada de
  los precios.
• El peso de cada precio refleja la importancia
  relativa del bien dentro del PIB.
• Observa que los pesos cambian en el tiempo.
• Índice de Paasche

41
Índice de Precios al Consumidor (IPC)

• Es una medida del nivel general de precios
• La elabora el Instituto Nacional de
• Estadística e Informática(INEI)
• Se utiliza para
• Controlar los cambios en el coste de vida de los
  hogares
• Ajustar los contratos por la inflación (por
  ejemplo los salarios con los convenios)
• Comparar cantidades monetarias de diferentes años

42
Como el INEI construye el IPC

• Se estudia a los consumidores para determinar la
  cesta de bienes representativa de su consumo
• Cada mes, se visitan los centros de venta para
  determinar los precios de los bienes de la cesta
  representativa
• El IPC se calcula como

43
La composición de la Canasta del IPC EE.UU.
44
La composición de la Canasta del IPC Perú
()
45
Entendiendo el IPC
Ejemplo con 3 bienes Para bien i 1, 2, 3 Ci
Cantidad del bien i en la cesta del IPC Pit
Precio del bien i en el mes t Et Valor de la
cesta del IPC en el mes t Eb Valor de la cesta
del IPC en el período base
46
Entendiendo el IPC

• El IPC es una media ponderada de los precios.
• El peso de cada precio refleja la importancia
  relativa del bien dentro de la cesta del IPC.
• . Observa que los pesos permanecen constantes en
  el tiempo.
• . Índice de Laspeyres

47
Razones de porque el IPC sobrestima la inflación

• Sesgo de sustitución El IPC usa pesos fijos y no
  refleja la capacidad de los consumidores para
  sustituir los bienes que se han encarecido por
  otros que se hayan abaratado.
• Introducción de nuevos bienes La introducción de
  nuevos bienes en el mercado mejora el bienestar
  de los consumidores y su precio tiende a bajar en
  el tiempo. Pero esto no reduce el IPC porque este
  se calcula con pesos fijos.
• Cambios de calidad Cuando los bienes mejoran de
  calidad la subida de precios de éstos no tiene
  porque reflejar solamente la subida del coste de
  la vida.

48
IPC vs. deflator del PBI

• Sobre precios de los bienes de capital
• incluidos en el deflactor del PIB (si se producen
  domésticamente)
• excluidos del IPC
• Sobre precios de los bienes de consumo importados
• Incluidos en el IPC
• Excluidos del deflactor del PIB
• Sobre la canasta de bienes
• IPC fija
• Deflactor del PIB cambia cada año

49
Una medida alternativa la inflación subyacente

• En algunas ocasiones, choques transitorios que
  afectan a la economía distorsionan la verdadera
  tendencia de la inflación. Piense en un aumento
  del precio del petróleo o en malas condiciones
  climáticas que reducen el abastecimiento de
  alimentos. En ambos casos, los precios suben pero
  no necesariamente por culpa de un mal manejo
  monetario.
• Por ello, muchos bancos centrales calculan un
  índice de precios alternativo que aísla los
  efectos de estos choques y que refleja de manera
  más apropiada la tendencia inflacionaria la
  inflación subyacente

50
IPC e inflación
Inflación General y Subyacente
(Var. anual)
Fuente BCRP Elaboración SEE BBVA Banco
Continental
51
IPC e inflación

• Ver cuadros 49 y 50

52
INDICADORES DE EMPLEO

• Categorias de la población
• Ocupados trabajando en un trabajo pagado
• Desempleados
• sin trabajo pero buscando activamente
• Población activaOcupados desempleados

53
Dos importantes conceptos

• Tasa de desempleo de la población activa que
  está desempleada
• Tasa de actividad Porcentaje de la población
  adulta que pertenece a la población activa

54
Ejercicio Calcule estadísticas laborales

• EE.UU Población adulta por grupo, abril 2002
• Ocupados 134.0 millones
• Desempleados 8.6 millones
• Población adulta 213.5 millones

• Use los datos para calcular
• Población activa
• Población inactiva
• Tasa de actividad
• La tasa de desempleo

55
Respuestas

• datos PEAocupada (E) 134.0
• PEAdesocup. (U) 8.6
• PET 213.5
• Población activa PEA (L) E U 134.0 8.6
  142.6
• Población inactiva PET L 213.5 142.6
  70.9
• Tasa de desempleo
• U/L 8.6/142.6 0.06 o 6.0
• Tasa de actividad L/PET 142.6/213.5 0.668 o
  68.8

56
Ley de Okun

• Los trabajadores ocupados ayudan a producir,
  mientras que los parados no.
• Esta relación negativa entre paro y PBI se
  denomina Ley de Okun
• Esta relación negativa es clara en los datos

57
Ley de Okun
Ley de Okun establece que una caída de 1 en el
desempleo está asociado con 2 ptos de crecimiento
adicional del PBI
Var en PBI real
10
1951
1984
2000
1999
1993
1975
1982
Cambio en tasa de desempleo
58
Mercado Laboral en Lima Metropolitana
Fuente INEI Elaboración SEE BBVA Banco
Continental
59
Perú Empleo a Nivel Nacional
Crecimiento del empleo urbano en empresas con más
de 10 trabajadores enero-noviembre 2010 (Var.
interanual)
Fuente MINTRA Elaboración SEE BBVA Banco
Continental
60
Lima Tasa de desempleo
Tasa de Desempleo en Lima Metropolitana, año
móvil (en )
Fuente INEI Elaboracíon SEE BBVA Banco
Continental
61
Midiendo el desempleo

• Qué nos dicen los datos? Qué fuentes buscar?
• VER CUADROS 71, 72 y 73 DE LA NOTA SEMANAL

62
Ahorro e Inversión

• ECONOMÍA CERRADA
• Y C I G (1)
• ahorro privado (Y TR T) C
• ahorro público T G TR
• ahorro nacional, S
• ahorro privado ahorro público
• (Y TR T) C (T G TR)
• Y C G (2)
• De (1) y (2) S I

63
Ahorro e Inversión

• ECONOMÍA ABIERTA
• Y C I G XN
• Sector privado
• Yd Y TR T F
• Sp Y TR T F C
• Sector público
• Sg T (G TR)
• Ahorro Nacional ahorro privado ahorro público
• Sn Y F C G

64
Ahorro e Inversión

• ECONOMÍA ABIERTA
• Sector externo
• Se M F X (negativo de la cuenta
  corriente)
• Ahorro total
• S Sn Se Y (C G X M)
• S Sn Se I (1)
• XN F Sn I (2)

65
Ahorro e Inversión

• La Balanza de Pagos
• XN F Sn I
• La Posicíón de Activos y Pasivos con el Exterior
• CCt Bt1 Bt (B posición neta de activos con
  el exterior)

66
Midiendo el desempleo

• Qué nos dicen los datos? Qué fuentes buscar?
• VER CUADROS 85, 79 y 97 DE LA NOTA SEMANAL

67
Resumen

• El PBI mide la renta total y el gasto total de
  los bienes y servicios producidos en la economía
• El PBI nominal valora la producción con precios
  corrientes el PIB real valora la producción con
  precios constantes. Cambios en la producción
  afectan a ambas medidas, pero cambios en los
  precios sólo afectan al PIB nominal
• El PBI es la suma del consumo, inversión, compras
  del Estado y exportaciones netas.

68
Resumen

• El nivel general de precios puede medirse a
  través de
• el Índice de Precios al Consumo (IPC) el precio
  deuna cesta de bienes fija que representa el
  consumo típico de una familia.
• El Deflactor del PBI el ratio entre el PBI
  nominal y el PBI real
• La tasa de paro es la fracción de la población
  activa que está en paro. Cuando el paro aumenta,
  la tasa de crecimiento del PBI disminuye (Ley de
  Okun)