The Causes and Propagation of Financial Instability:

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• The Causes and Propagation of Financial
  Instability
• Lessons for Policymakers
• Frederic S. Mishkin

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• Una causa de la inestabilidad financiera
• Ineficiencia en los flujos de información.
• Problemas de información asimétrica
• Selección Adversa
• Riesgo Moral
• Instituciones que pueden disminuir los efectos
  de la información asimétrica
• Instituciones bancarias
• Gobierno

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• El mercado accionario tiene características
  especiales que agravan los problemas de
  información asimétrica además del problema del
  free-rider.
• 4 categorías de factores que generan la
  inestabilidad financiera
• Aumento de las tasas de interés
• Aumento en la incertidumbre
• Deterioro en las hojas de balance
• Problemas en el sector bancario

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• Aumento de las tasas de interés genera
• Selección Adversa
• Riesgo Moral
• Racionamiento endógeno de crédito
• Freno a la inversión y al crecimiento económico.

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• Aumento en la incertidumbre
• Incrementa la asimetría en la información.
• Agrava el problema de selección adversa al
  dificultar la distinción entre buenos y malos
  deudores.
• Resultado La oferta crediticia disminuye.

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• Efectos en las Hojas de Balance
• Es un factor determinate en la magnitud de los
  problemas generados por información asimétrica.
• Como solución se propone el establecer un
  colateral.
• El colateral disminuye el problema de riesgo
  moral en los deudores y por otra parte el de
  selección adversa en los acreedores.
• Las crisis bursátiles juegan un papel importante
  en la estabilidad financiera a través de los
  efectos que generan en las hojas de balance de
  las empresas.

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• Problemas en el Sector Bancario
• Captación a corto plazo y préstamos a largo
  plazo.
• Fallas en la regulación
• Problemas de agente-principal.
• Por falta de recursos y capital humano, además de
  un rápido crecimiento en el otorgamiento de
  créditos.
• Generalmente en los países emergentes
• Poca diversificación a nivel internacional.

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• Propagación de Inestabilidad Financiera
• Las cuatro causas que originan la inestabilidad
  son comunes entre países industrializados y
  emergentes. Sin embargo la forma en que la crisis
  se propaga es diferente entre ambos tipos de
  economía.

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Propagación de Inestabilidad Financiera en Países
Industrializados
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Propagación de Inestabilidad Financiera en Países
Emergentes
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RECOMENDACIONES DE POLÍTICA

• REGULACIÓN Y SUPERVISIÓN DEL SISTEMA BANCARIO
• Agencia con recursos adecuados.
• Instituciones con información detallada y
  accesible.
• Castigo rápido a instituciones insolventes.
• Agencia independiente de política.
• Trabajo de la agencia a la vista del público

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• DESREGULACIÓN Y LIBERALIZACIÓN FINANCIERA.
• Beneficios
• Eficientar el sistema Financiero
• Asignación de fondos a las mejores inversiones.
• Problemas
• Portafolio riesgoso.
• Expansión crediticia.
• Soluciones
• Marco legal y judicial eficientes.
• Regulación y supervisión adecuados.

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• TIPO DE CAMBIO FIJO
• Finalidad
• Medida para mantener la inflación baja.
• Se utiliza principalmente en países emergentes.
• Factores que originan una crisis
• Cuando se tiene un sistema bancario frágil.
• Préstamos a corto plazo.
• Deuda en moneda extranjera.
• Una devaluación.
• Consecuencias
• Pérdida de confianza en el Banco Central.
• Incremento en tasas de interés.

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• PRESTAMISTA DE ÚLTIMA INSTANCIA.
• Finalidad
• Evitar corridas financieras.
• Asegurar todos los depósitos.
• Los bancos incurren en riesgos sistemáticos.
• Los deudores incurren en proyectos más riesgosos.
• Prestador de última instancia.
• Cobrar una penalización.
• Debe implementarse rápidamente.
• No debe ser muy frecuente.

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• Precios Estables.
• Consecuencias de la inestabilidad
• Países con alta inflación
• Deudas a corto plazo.
• Deudas en moneda estranjera.
• Problemas de credibilidad.