La transparencia del mercado y la educacin al inversionista'

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La transparencia del mercado y la educación al
inversionista.

• Superintendencia de Valores
• El Salvador - Centroamérica

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Como opera el mercado de valores
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Mercado de Valores de El Salvador
Reguladores
Superintendencia de Valores Superintendencia del
Sistema Financiero Superintendencia de
Pensiones Banco Central de Reserva
Auxiliares del Mercado
Clasificadoras de Riesgo Auditores Externos
Intermediarios
Emisores
Inversionistas
Empresas Bancos Estados y Bancos C.A. BCR BMI y
FSV
Empresas Individuos AFPs Fondos de
Inversión Seguros
Bolsa de Valores Casas de Bolsa Sociedades de
Depósito y Custodia
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Proceso de operación del mercado de valores
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Composición del mercado

• Mercado Primario
• Emisores y compradores participan directamente
  (colocación en ventanilla), o a través de las
  Casas de Corredores de Bolsa en la compra y venta
  de los valores que ofrecen al público por primera
  vez.
• Mercado Secundario
• Los valores son negociados por segunda o más
  veces. En este mercado los emisores ya no son
  los oferentes de dichos títulos.
• Mercado accionario.

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Casas de Corredores de Bolsa

• Intermediación
• Compra y venta de valores debidamente
  registrados por cuenta de terceros.
• Administración de Cartera
• Integrada por aportes del público que son
  invertidos en forma colectiva en depósitos y
  valores de empresas autorizadas.
• Asesoría
• Orientar al Público

• Opciones de inversión
• Información financiera y económica de empresas
  autorizadas
• Características de los valores

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La Superintendencia de Valores Ente regulador
del mercado de valores
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Visión, Misión y Valores

• Visión
• Lograr el cumplimiento de los principios
  internacionales de los mercados de valores para
  promover el desarrollo del mercado de capitales
  nacional.

• Misión
• Facilitar el desarrollo ordenado y transparente
  del mercado de valores a través de la supervisión
  efectiva y divulgación oportuna, para propiciar
  confianza en los inversionistas.

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Visión, Misión y Valores

• Valores
• Responsabilidad
• Respeto
• Solidaridad
• Honestidad
• Lealtad
• Diligencia

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Quien es la Superintendencia

• Institución Autónoma, especializada en la
  supervisión del Mercado de Valores, que cuenta
  con su Ley Orgánica, publicada en el Diario
  Oficial del 4 de Octubre de 1996.
• Inició sus operaciones el 1 de Enero de 1997.
• Vigila el cumplimiento del marco legal vigente
  aplicable al Mercado de Valores
• Ley del Mercado de Valores (LMV)
• Ley Orgánica de la Superintendencia de Valores
  (LOSV)
• Otra normativa relacionada

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Que hace la Superintendencia

• Finalidad y competencia

• Le corresponde la fiscalización de
• Bolsas de valores
• Casas de Corredores de Bolsa
• Almacenes generales de depósito
• Sociedades especializadas en el depósito y
  custodia de valores
• Sociedades clasificadoras de riesgo
• Instituciones que presten servicios de carácter
  auxiliar al mercado bursátil.
• Adicionalmente, inspecciona y vigila a
• Emisores asentados en el Registro Público
  Bursátil (RPB)
• Auditores externos asentados en el RPB.

Vigilar por el cumplimiento de las disposiciones
legales aplicables a las entidades supervisadas y
facilitar el desarrollo del Mercado de Valores,
con énfasis en el Mercado de Capitales, velando
por los intereses del público inversor.
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Importancia de la transparencia en el mercado de
valores
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Transparencia en el mercado

• La transparencia del mercado es una condición
  fundamental para el adecuado funcionamiento del
  mercado de valores que conlleva, que los
  participantes en éste accedan en forma oportuna,
  completa, fidedigna y clara a la información
  relativa a los aspectos relevantes de las
  sociedades emisoras y de los valores emitidos por
  ellas, de manera que puedan tomar adecuadamente
  sus decisiones de inversión.
• En este sentido, la actual Ley del Mercado de
  Valores considera un título referido a la
  Transparencia del Mercado, en el que se señala,
  entre otros aspectos, la obligación de informar
  al mercado por parte de los emisores, sobre el
  uso de la información reservada y de la
  información privilegiada, así como del deber de
  reserva.

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Importancia de la transparencia en el mercado
Transparencia en el mercado

• Genera confianza en los inversionistas y
  participantes del mercado.
• Son necesarias las reglas claras e iguales para
  todos.
• Propicia el desarrollo de los mercados.
• Por lo que
• El inversor debe exigir que se le transmita una
  información clara, veraz y suficiente para la
  toma de sus decisiones de inversión.
• Las entidades deben actuar de forma honesta y
  profesional atendiendo en todo momento a los
  intereses de sus clientes. Para ello, el marco
  legal va orientado a fortalecer la transparencia.

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Transparencia en el mercado
La Ley del Mercado de Valores establece para
emisores

• Art. 34.- Las entidades asentadas en el Registro
  de la Superintendencia, proporcionarán a ésta y a
  la bolsa en la cual se inscribieron, información
  trimestral sobre
• Balance General y el Estado de Pérdidas y
  Ganancias auditados al treinta y uno de diciembre
  y el Balance de Comprobación o de Situación al
  treinta de junio de cada año.
• Además, divulgarán a través de las bolsas, veraz,
  suficiente y oportunamente todo hecho o
  información esencial respecto de ellas mismas que
  pueda afectar positiva o negativamente, en forma
  significativa a su situación jurídica, económica
  y financiera o la posición de la sociedad o de
  sus valores en el mercado, lo cual también deberá
  publicarse.

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Transparencia en el mercado
Difusión de la información

• La información de los emisores de valores y sus
  emisiones debe ser remitida a la Bolsa de Valores
  y a la Superintendencia.
• Esta información puede ser difundida a través de
• Emisor Prospecto de emisión, información
  remitida al intermediario y al ente fiscalizador.
• La Bolsa de Valores boletín mensual y página
  web, publicaciones en los diferentes medios de
  comunicación.
• Superintendencia de Valores Publicaciones en
  prensa, página web institucional, boletines
  electrónicos, revista bursátil trimestral, etc.

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Transparencia en el mercado
Normas de conducta de los intermediarios

• Imparcialidad y buena fe.
• Cuidado y diligencia.
• Medios y capacidades control interno
• Información sobre los clientes conoce a tu
  cliente.
• Información a los clientes vinculaciones
  económicas.
• Conflictos de interés.

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Transparencia en el mercado
Recomendaciones mínimas a todo inversionista

• Haga negocio únicamente con entidades autorizadas
  para invertir fondos del público.
• Solicite a su corredor de bolsa la respectiva
  autorización para operar en el mercado de
  valores.
• Invierta en valores registrados y asentados en el
  Registro Público Bursátil.
• Desconfíe de gangas y expectativas de altas
  rentabilidades.
• Recuerde que, a mayor rendimiento, mayor riesgo.
• Conozca a fondo la entidad y los valores en los
  cuales invierte.
• Conozca cuales son sus derechos y obligaciones.
• Lea detenidamente la información que le provee su
  corredor de bolsa, y si tiene dudas consulte con
  otro corredor.
• Cuide donde coloca su dinero, cuente con
  suficiente información.
• Diversifique su inversión, aproveche las
  diferentes opciones que ofrece el mercado.
• Pregunte antes de hacer cualquier inversión,
  para eso está la Superintendencia de Valores.

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Transparencia en el mercado
Criterios básicos de toda inversión

• Liquidez A mayor demanda de un valor por parte
  de los inversionistas, mayor será la facilidad
  con que su poseedor pueda venderlo y convertirlo
  en dinero en efectivo.
• Plazo Toda inversión, busca la obtención de un
  rendimiento futuro, lo que presupone un plazo. La
  inversión en bolsa puede hacerse en títulos de
  corto (menos de un año), mediano (entre uno y 5
  años) y largo plazo.
• Rendimiento El beneficio que otorga una
  inversión. Se obtiene de Reparto de dividendos
  (acciones), Ganancias de capital (diferencial
  entre precio de compra y venta del valor), y por
  la Tasa de Interés de un valor.
• Riesgo Existen dos tipos de riesgo los
  intrínsecos a los valores (derivados del
  desempeño de sus emisores) y los extrínsecos o de
  mercado (fluctuaciones que se producen por
  cambios en la industria, país o mercado).

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Transparencia en el mercado
Propuesta de reformas al marco legal

• Ley de fondos de inversión.
• Patrimonio integrado por títulos valores
  perteneciente a diversas personas a las que se
  les reconocen derechos de copropiedad.
• Ley de titularización de activos.
• Proceso en el cual los flujos financieros
  originados por una agrupación de activos ú
  operaciones de crédito se combinan para
  garantizar una emisión de valores negociables.
  Los flujos son atendidos por una entidad
  especializada.
• Nueva Ley del Mercado de Valores.
• En proceso de elaboración buscando cumplir con
  principios de IOSCO.
• Ley de Integración de entes fiscalizadores.

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Propuesta de nueva Ley del Mercado de Valores
Transparencia en el mercado
Propuesta de reformas al marco legal

• La Superintendencia ha desarrollado una propuesta
  de nueva regulación para el mercado de valores,
  que tiene por objetivo sentar las bases para el
  cumplimiento de estándares internacionales, con
  lo que se espera propiciar un mayor desarrollo
  del mercado de valores local con el objetivo de
  caminar a una integración regional.
• La propuesta de ley busca cumplir con los
  estándares de la Organización Mundial de
  Comisiones de Valores (IOSCO, por sus siglas en
  inglés), entidad que aglutina a los entes
  reguladores del mercado bursátil en todo el
  mundo.
• Los principios buscan volver los mercados de
  valores más eficientes, seguros y transparentes.

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Transparencia en el mercado
Adopción de estándares internacionales

• Estamos compitiendo en un entorno internacional,
  por lo que en el sector financiero tenemos que
  acercarnos al cumplimiento de estándares
  internacionales como los propiciados por el
  Comité de BASILEA, IOSCO, IASB, etc.
• Los estándares internacionales se están
  convirtiendo en un referente para los usuarios
  del sistema financiero
• Inversionistas
• Proveedores de servicios
• Emisores
• Organismos internacionales
• Etc.

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• Educación al inversionista elemento clave del
  desarrollo de los mercados de valores.

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Razón de la educación al inversionista

• Uno de los componentes de la estrategia a largo
  plazo de la Superintendencia es la protección de
  los inversionistas.
• Tiene su razón de ser en la información
  asimétrica disponible en el mercado. Los emisores
  de valores e intermediarios disponen de más
  información que la que tiene el inversor.
• Normalmente, la formación en materias financieras
  es inferior en el caso del inversionista
  individual.

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Razón de la educación al inversionista

• Exigencia Legal
• La Ley salvadoreña consagra este principio
  estableciendo que la Superintendencia vela por la
  protección de los inversionistas promoviendo la
  difusión de información necesaria para la
  consecución de esos fines.
• También exige la publicación de estadísticas
  relacionadas al mercado de valores, Estados
  Financieros y hechos relevantes.

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Cómo lo hemos hecho?
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Aspectos considerados

• La educación al inversionista es un proceso de
  lenta maduración, por lo que los resultados no
  son inmediatos.
• Si bien los eventos son importantes, la
  focalización en materiales para la educación y la
  difusión de ellos es considerada como
  prioritaria.

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Canales de difusión

• Sitio Web de la Superintendencia de Valores
• Publicaciones electrónicas
• Boletín electrónico Noticias y Valores
• Disco compacto El Mercado Bursátil. Cifras, Leyes
  y Reglamentos
• Material impreso
• Folletería
• Seminarios, Charlas en Universidades y Ferias
• Atención al público
• En las instalaciones de la Superintendencia
• Vía correo electrónico
• Vía correspondencia o vía telefónica
• Centro de Denuncias del público
• Publicaciones en medios de comunicación impresos

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Canales de difusión

• Sitio Web de la SV
• Los esfuerzos realizados por la Superintendencia,
  para mejorar la página Web institucional han
  permitido minimizar en gran medida las consultas
  telefónicas y personales.
• Las mejoras que se realizaron al sitio incluyen,
  una nueva estructura del marco regulatorio, nueva
  presentación de las estadísticas (SENAVAL),
  creación del Centro de Denuncias, y la creación
  de la sección de Preguntas frecuentes.

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Canales de difusión

• Publicaciones electrónicas
• Boletín electrónico Noticias y Valores
• Este documento va dirigido a los participantes
  del mercado de valores, a nuestros suscriptores
  de noticias y público en general. Se le informa
  sobre los últimos acontecimientos del ambiente
  bursátil en El Salvador, estadísticas de mercado
  y últimos eventos acontecidos. Su periodicidad es
  mensual y se envía a través de correo
  electrónico.

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Canales de difusión

• Publicaciones electrónicas
• El Mercado Bursátil. Cifras, Leyes y Reglamentos
• Es un disco compacto que cuenta con toda la
  información relacionada al mercado de valores en
  El Salvador. Actualmente se encuentra en
  producción la edición correspondiente al período
  2005-2006.
• Su distribución es gratuita.

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Canales de difusión
Material impreso
Requisitos de Autorización para Asientos
Registrales en el Registro Público Bursátil
Este folleto contiene todos aquellos requisitos
que por Ley deben de cumplir tanto personas,
empresas como instituciones para estar
autorizados para participar en el mercado.

• Flujo de Negociación Bursátil
• En este documento se presenta en forma diagramada
  y escrita el proceso de negociación bursátil.

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Canales de difusión

• Como hacer que tu dinero crezca
• Aquí se desarrolla una orientación para el
  lector de cuales son los pasos que debe seguir
  para conseguir que su dinero obtenga los mejores
  beneficios.

El Mercado de Valores en El Salvador Este es un
documento ilustrado que le da al lector una
visión clara y amplia de cómo funciona el mercado
de valores en El Salvador, cuales son sus
participantes y cuales son las alternativas de
inversión con las que cuenta, etc.
34
Canales de difusión

• Tu Guía para Entender la Inversiones
• Este es un documento de consulta que contiene
  temas como Por qué ahorrar?, En que invertir?,
  Alternativas de inversión, Administración de
  Cartera, Reportos y Acciones, información
  indispensable para cualquier persona que desea
  conocer más sobre mercado y es un documento
  valioso de consulta para estudiantes.

Las increíbles aventuras de David el previsor y
los Ahorrantes Este es un paquín (con
calcomanías), que se creó con la finalidad de
llegar a los más pequeños, para que ellos también
sepan la importancia de ahorrar hoy para tener en
el mañana.
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Canales de difusión

• Seminario y Charlas
• Se han realizado un promedio de 15 charlas
  anuales como parte de las jornadas de charlas en
  diferentes universidades entre las que podemos
  mencionar -- Universidad Centroamericana José
  Simeón Cañas, Universidad Modular Abierta,
  Universidad Politécnica, Universidad Tecnológica,
  Universidad de Oriente, Universidad Nacional,
  Universidad José Matías Delgado, etc.
• Seminarios especializados a entes
  gubernamentales.
• Charlas a la Comisión Financiera de la Asamblea
  Legislativa.
• Charlas a Gremiales

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Canales de difusión

• Ferias
• La Superintendencia de Valores participó en el
  evento Feria del Progreso, organizado por el
  Gobierno de El Salvador, cuyo objetivo es dar a
  conocer al público el que hacer de cada una de
  las instituciones gubernamentales. Es por ello
  que la Superintendencia montó un stand
  interactivo, en el cual se le proporcionó a los
  visitantes información sobre mercado de valores y
  sobre la Institución misma.
• Pero al mismo tiempo se pensó en un nuevo
  concepto para el desarrollo de las actividades
  dentro del Stand de la Superintendencia y

se hizo de tal forma que proporcionara el
ambiente idóneo para la realización de un juego
educativo, tanto para adultos como para niños,
con lo que se logró que los participantes
conocieran en forma sencilla, tres pasos
únicamente, como se hace una negociación en la
bolsa de valores y cuales son los riesgos y los
beneficios que de ella se pueden obtener.
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Canales de difusión

• Publicaciones en medios de comunicación impresos
• La Superintendencia desde sus inicios ha
  mantenido una presencia constante en los medios
  de comunicación impresos, utilizándolos como el
  canal más efectivo para llegar al público en
  general.
• En ellos se publica el listado de entes
  asentados en el Registro Público Bursátil, la
  información financiera de los emisores no
  bancarios, información general de mercado, etc.
• Como un agregado a la información que se publica
  en estos medios están las entrevistas con
  diferentes periódicos de circulación nacional,
  con lo que se logra una mayor cobertura de la
  información que a la Superintendencia le interesa
  difundir.

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Qué continuaremos haciendo?
39
Que continuaremos haciendo

• Revisión del contenido de la Web y de los
  servicios que presta la SV, para contar con ellos
  online.
• Seminario a docentes para el 2007, para lo cual
  se esta editando un folleto denominado Curso de
  Bolsa, de aproximadamente 40 páginas.
• Difusión de la cultura bursátil en las
  Universidades a través de charlas a los
  estudiantes.
• Actualización y elaboración de nueva folletería
  que difunda los conceptos de mercado bursátil.
• Publicaciones periódicas en los medios de
  comunicación impresa de El Salvador y suplemento
  especial.
• Entrevistas con los diferentes medios de
  comunicación con los que la SV mantiene una
  estrecha relación.

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Servicios que presta la Superintendencia
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• MUCHAS GRACIAS!!
• Visite nuestra página WEB
• www. superval.gob.sv