Modelos de Valoraci

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Modelos de Valoración de OpcionesGuía de
funcionamientoProf. Dr. Prosper Lamothe
FernándezJorge Otero Rodríguez
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Introducción

• Los aspectos tratados en los modelos contenidos
  en esta sección de la OLC, aspiran a proporcionar
  una comprensión de los fundamentos teóricos
  subyacentes en las opciones financieras,
  permitiendo desde efectuar un análisis de
  sensibilidad, esto es, aplicar la óptica de
  análisis del economista, la cláusula ceteris
  paribus, hasta valorar diversas opciones
  exóticas, o aplicar los métodos de cálculo de las
  opciones financieras a las opciones reales.
• Esta aplicación práctica tiene por objeto dotar
  de detalle a la abstracción y facilitar la
  comprensión del cómo, de forma y manera que el
  por qué que se ha estudiado en el libro al que
  acompaña, encuentre aquí un primer reflejo.

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Aspectos preliminares

• El desarrollo de una parte importante de los
  programas que forman parte de esta sección
  descansa en la utilización de Visual Basic for
  Applications (VBA).
• A los efectos de habilitar su funcionamiento,
  Excel le preguntará al abrir la hoja de cálculo,
  sí se desea habilitar las macros, debiendo de
  habilitarlas.
• En las hojas de cálculo únicamente se pueden
  modificar aquellas celdas que figuran en azul,
  que son las que contienen los inputs, parámetros
  o variables exógenas

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Metodología

• El enfoque seguido en el desarrollo de los
  modelos es tal que permite
• Utilizar la hoja creada como una aplicación
  robusta y de fácil manejo

• Utilizar las funciones desarrolladas en Visual
  Basic for Applications (VBA) en modelos de
  valoración nuevos. Sirva a modo de ejemplo el
  programa Black_Scholes_Griegas.xls que contiene
  un extenso análisis de las sensibilidad de la
  prima de una opción europea respecto a sus
  parámetros (griegas), pues bien, a través de la
  función Call_Delta(), es posible calcular
  fácilmente el valor de la delta de una opción, o
  mediante vol_implic_BS_put() calcular la
  volatilidad implícita de una opción put, de la
  misma manera que con la función PROMEDIO() Excel
  calcula la media aritmética de una rango de
  números.

Para utilizar una función de VBA acceder a
Insertar/Funcion y seleccionar la categoría de
funciones definidas por el usuario
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Utilización de las funciones de VBA

• Todas las funciones desarrolladas se encuentran
  resumidas en el fichero Funciones_VBA.xls.
• Adicionalmente, se resumen a lo largo de la
  presentación Métodos de valoración de opciones
• La estructura de las funciones es del tipo
  Funcion(Var_1, , Var_n), siendo Var_i los
  parámetros, datos o variables exógenas a
  proporcionar a la función.
• Es muy similar a establecer una relación
  funcional del estilo de PIBPIB(C,I,G,Xn).
• Podrá utilizar las funciones descritas en hojas
  de cálculo creadas por usted. Para tener acceso a
  las funciones desde otras hojas de cálculo,
  deberá tener abierta simultáneamente cualquiera
  de las hojas de cálculo (contiene los módulos de
  VBA), y la/s hoja/s de destino. Alternativamente
  puede exportar los módulos de VBA a la hoja de
  destino.

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Manipulación de los módulos de VBA

• Los módulos de VBA que contienen las funciones y
  procedimientos desarrollados están protegidos con
  una contraseña (carlosv en minúsculas), que
  deberá introducir para acceder a ellos, modificar
  su contenido, o exportarlos a otras hojas de
  cálculo.