Claves para Activar Ms Crecimiento Econmico

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Claves para Activar Más Crecimiento Económico

• John C. Edmunds
• Santiago de Chile
• 17 de enero 2006

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Tema Central

• Chile es enfocado a la producción y no presta
  atención debida a los aspectos financieros,
  comerciales y otros de gran potencial.
• La clave del desarrollo está en aprender a crear
  valor y no basta con saber producir productos
  físicos.
• A continuación tres puntos financieros poderosos

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1.Venderse Bien en los Mercados Financieros
Internacionales

• Montar campaña con un Road Show con los
  siguientes puntos
• -- Chile es único en Latino America.
• ---Michelle Bachelet no es Evo Morales.
  --Habrá continuidad de política monetaria y
  fiscal
• ---Continuará tratamiento favorable a
  inversión extranjera

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Venderse Bien en los Mercados Financieros
Internacionales, 2

• Reafirmar que habrá nuevas iniciativas para
  mantener el crecimiento económico de 6 anual que
  se ha logrado por los últimos tres años.
• Dar a conocer que se fomentará el crecimiento de
  las empresas medianas que tienen buenos
  proyectos, y que
• Se dará un impulso al capital de riesgo.

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Fomentar Crecimiento Económico

• Canalizar capital a las empresas cuyos planes de
  expansión y contratación de personal han sido
  frenados por el acceso inadecuado al capital.
• Replantear los créditos fiscales que se dan para
  la ubicación de empresas en las Regiones.

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2. Política Cambiaria

• El peso chileno se ha fortalecido demasiado
  rápidamente.
• Hubiera sido menos dañino si no llegara a 509
  hasta mediados de 2006.
• Seguirá siendo fuerte este año. Muy fácilmente
  puede llegar a 475.
• La pregunta es cómo amortiguar el impacto sobre
  los exportadores.

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Política Cambiaria, 2

• Debido a la abundancia de ahorros en el mercado
  financiero mundial, la inversión de portafolios
  seguirá viniendo a Chile.
• La entrada de esas divisas, junto con el
  superávit comercial, requiere una respuesta.
• Hay varias respuestas posibles.

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Política Cambiaria, 3

• Se puede acumular un fondo de divisas aislado de
  la economía chilena. Por ejemplo, se puede
  apartar los procedimientos de las exportaciones
  de cobre por arriba de US1,60 la libra. Esas
  divisas se pueden invertir en Londres, bajo el
  control de un fidecomiso o un comité nombrado por
  el Gobierno de Chile.

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3.Valor de CODELCO

• Se publicó un estudio de Goldman Sachs que pone
  el valor de CODELCO entre US24,500 millones y
  US26,000 millones.
• Esa cifra me parece muy baja.
• Esa empresa puede valer más, si se aplica la
  ingeniería financiera.

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Valor de CODELCO, 2

• Para dar un ejemplo de cómo usar la ingeniería
  financiera, este es un ejemplo sencillo.
• CODELCO puede vender calls de 1 año, 3 años y 5
  años plazo

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Valor de CODELCO, 2

• Estos calls daría a los tenedores el derecho de
  comprar una tonelada de cobre a un precio de
  ejercicio de US2,25 la libra.
• Los procedimientos de la venta de estos calls se
  podría utilizar para comprar puts, que daría
  protección a la empresa en case que el precio del
  cobre caiga por debajo de US1,80 (por ejemplo).

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Valor de CODELCO, 3

• A la misma vez, CODELCO podría apartar unas
  toneladas de cobre en un almacén de depósito en
  un lugar como Londres.
• Estas toneladas serían el respaldo de los calls.
• Para establecer esta reserva, una parte de la
  producción de este año se dirigiría a esa
  reserva, es decir, se quitaría del mercado.

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Valor de CODELCO, 4

• Esa estrategia prolongaría la escasez de cobre en
  el mercado, y subiría el precio.
• Los mismos compradores que actualmente compran
  cobre comprarían los calls.
• Hay muchas otras posibilidades. Este es sólo un
  ejemplo.

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Conclusión

• Chile puede aumentar el crecimiento económico
  arriba de 6 anual, generar muchos nuevos
  empleos, y a la misma vez mejorar el ingreso real
  de muchos que no han beneficiado plenamente del
  crecimiento económico de los últimos tres años.
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