CAS N 3 TUSI

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CAS N 3 - TUSI
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CAS N 3 - TUSI

• Andlauer Yves
• Aubry Benjamin
• Kouassi Flavient
• Groupe 502

Andlauer Yves Aubry Benjamin Kouassi
Flavient Groupe 502
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Plan de lanalyse ent. TUSI
Le fil directeur de notre étude est limpact des
investissements réalisés par lentreprise TUSI en
années I et II sur la santé financière de
lentreprise. Létude actuelle se situe à la fin
de lexercice de lannée IV.

• Analyse des SIG années III et IV
• Bilans fonctionnels années II, III et IV
• Analyse du BFRE années II, III et IV
• Tableau de financement PCG
• Tableau des flux de trésorerie

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Les soldes intermédiaires de gestionProduction
de lexercice
On constate un hausse significative de la
production vendue ( 27.90). On remarque
également une diminution de la production stockée
et malgré cela le total sur lexercice augmente
de 12.30 ce qui constitue un premier point
positif.
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Les soldes intermédiaires de gestionValeur
ajoutée
On constate un hausse de la valeur ajoutée de
14.20 alors que les consommations intermédiaires
nont presque pas augmentés. En effet les achats
de matières premières sont restés fixes alors que
la production a augmentée de 12.30 ce qui laisse
supposer un stock trop important pour lexercice
précédant et une mauvaise gestion de ceux-ci par
une surévaluation des besoins.
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Les soldes intermédiaires de gestionlEBE

• La variation de lEBE est importante, cela est du
  à deux choses
• lEBE de lannée III est très faible il faut donc
  relativiser une hausse de 148.30 bien quelle
  paraisse conséquente.
• dautre part, impôts et charges nont que très
  peu augmenté et comme la valeur ajoutée a connu
  une forte hausse, lEBE croît.

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Les soldes intermédiaires de gestionRésultat
dexploitation
Pour les mêmes raisons que pour lEBE la
variation du résultat dexploitation est à
relativiser, en effet une hausse de 440 nest
pas forcément une bonne chose. Au contraire cela
signifie un résultat trop faible pour une
activité normale lannée précédente. On peut
remarquer aussi une hausse des dotations aux
provisions se qui signifie par exemple que les
clients ont davantage de mal à payer, ce qui est
négatif.
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Les soldes intermédiaires de gestionRésultat
courant avant impôts
Le résultat courant avant impôts confirme bien la
mauvaise situation financière de lentreprise
avec des pertes à hauteur de 2.80 du chiffre
daffaire en année III. Lannée suivante est
synonyme de reprise, lentreprise revient dans le
positif.
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Les soldes intermédiaires de gestionRésultat de
lexercice
Lentreprise, déficitaire en année III, retrouve
les bénéfices lannée IV avec un résultat net de
2600. La cession dimmobilisations dune valeur
de 1200 en année III permet de compenser une
partie des pertes liées au résultat courant.
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Les soldes intermédiaires de gestionInvestissemen
ts dexploitation
Nous allons vérifier que lentreprise Tusi à
fortement investit ces dernières années à laide
du taux damortissements.
Les taux sont dans la moyenne ce qui montre bien
quil y a eu des investissements conséquents
assez récemment ( amortit à ½), bien que ce taux
soit en progression il traduit un renouvellement
de loutil de production. Il serait aussi
intéressant de connaître le mode damortissement
choisit par lentreprise, en fonction des
immobilisations.
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Bilans fonctionnelsannée II
Le fond de roulement il représente la
différence entre les ressources stables et les
emplois stables. Il apprécie le montant des
ressources disponibles pour financer les besoins
financiers de lexploitation Le besoin en fonds
de roulement il représente la différence entre
les stocks, les en-cours et les créances de
lactif circulant et les dettes circulantes. La
trésorerie elle représente lajustement entre le
fond de roulement et le besoin en fond de
roulement.

• Trésorerie FdR BFR

La trésorerie peut être soit des disponibilités
soit des découverts bancaires
Nous allons présenter les bilans fonctionnels des
années II, III, IV puis les analyser en comparant
lévolution de différents facteurs tel que le
niveau dendettement de lentreprise ou bien la
gestion par lentreprise de son BFR
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Bilans fonctionnelsannée II
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Bilans fonctionnelsannée II
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Bilans fonctionnelsannée III
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Bilans fonctionnelsannée III
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Bilans fonctionnelsannée IV
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Bilans fonctionnelsannée IV
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Bilans fonctionnelsanalyse principales
évolutions
Variation du FRN
Le FRNG est quasi-constant entre les années II et
III. On constate une forte augmentation en année
IV essentiellement due à une augmentation des
fonds propres par recapitalisation. Cela est
certainement la conséquence de lintervention des
banques ayant exigé une augmentation de capital
afin daccepter de continuer à suivre
lentreprise qui traverse de très grosse
difficultés.
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Bilans fonctionnelsanalyse principales
évolutions
Variation du BFR
On remarque une très forte augmentation entre les
années II et III. Cette variation sexplique par
une hausse importante des stocks et en-cours ce
qui traduit une gestion inefficace ou inadaptée à
lactivité. On remarque aussi une hausse des
créances dexploitation, ce qui montre que les
clients payent moins bien et moins vite, nous
reviendrons sur ce point par lanalyse de la
rotation des créances clients. En année IV le BFR
diminue, cela est du à une baisse de 2/3 des
stocks et en-cours compensée en partie par une
hausse des créances clients. On assiste à une
meilleure gestion des stocks mais le paiement des
clients reste problématique.
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Bilans fonctionnelsanalyse principales
évolutions
Variation de la Trésorerie
On voit clairement que lentreprise a de gros
problème de trésorerie, cest grâce aux concours
bancaires que lentreprise parvient jusque la à
faire face à ses difficultés. Cela saggrave en
année III pour remonter en année IV. Il semble
que les prévisions de ventes ont été trop
optimistes, ce qui se retrouve aussi au niveau de
la gestion des stocks. Lactivité de lentreprise
a seulement décollée en année IV, elle doit
maintenant réussir à combler les trois mauvaises
années précédentes résultant des investissements
dans un nouveau produit.
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Bilans fonctionnelsanalyse principales
évolutions
Variation de la Trésorerie

• Pour réduire le recours aux concours bancaires,
  lentreprise doit essayer daugmenter son fonds
  de roulement par un accroissements de ressources
  propres
• Augmentation de capital comme en année IV
• Amélioration de la rentabilité
• Lentreprise doit aussi tenter de réduire son
  besoin en fonds de roulement par
• Une diminution des stocks
• Une réduction des créances clients
• Une augmentation des dettes fournisseurs

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Récapitulatif des variations des principaux
postes du bilan fonctionnel
Variation du FRNG
Variation du BFR
Trésorerie FRNG BFR
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ratio dindépendance financière
Variation du ratio dindépendance financière
La situation de lentreprise TUSI est délicate du
point de vue du niveau de lendettement surtout
quune grande partie des dettes proviennent des
concours bancaires courants et des soldes
créditeurs de banque. On remarque la faiblesse
des capitaux propres ce qui a pour conséquence
davoir une très grande dépendance vis-à-vis des
banques et des fournisseurs.
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Analyse du BFRE
Besoin de financement lié au cycle dexploitation
On remarque un besoin de financement relativement
important, avec un pic important pour lannée
III. On voit quen année IV lentreprise est
revenu au même point quen année II, ce nest pas
une bonne chose davoir une besoin de financement
aussi important.
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Analyse du BFRE
Rotation des créances clients
De même que pour le besoin de financement on
constate un pic important en année III, ou les
clients ont payés en moyenne en plus de 90 jours.
Ceci est très problématique car cela constitue
une avance de trésorerie conséquente. Il faudra
comparer cette durée de paiement des clients à la
durée moyenne de règlement de lentreprise.
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Analyse du BFRE
Rotation des dettes fournisseurs
Dans ce cas le taux est constant ce qui signifie
que lon a continué à payer les clients de la
même manière. Par rapport aux paiements moyen des
clients, on constate un écart de 30 jours en
année III, ce qui signifie que lentreprise fait
une avance de trésorerie de lordre dun mois, ce
qui se retrouve dans le BFRE qui en devient très
important.
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Analyse du BFRE
Rotation des stocks de MP
On constate une diminution des stocks de matières
premières de 2/3 ce qui permet de diminuer le
BFRE de manière significative. Cela traduit la
volonté dune meilleure gestion des stocks en se
rapprochant dune gestion en flux tendus avec un
stock de sécurité. Moyen qui permet doptimiser
le coût des stocks.
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Analyse du BFRE
Rotation des stocks de produits finis
Ici on retrouve la mauvaise estimation des ventes
du nouveau produit avec une hausse de 142 du
stocks de produits finis, cest-à-dire autant de
produit non vendu qui ne rapporte pas dargent et
qui coûte à lentreprise le stockage. Cela
saméliore en année IV avec le vrai démarrage des
ventes et un stock de produits finis plus
raisonnable.
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Tableau de financement PCGcalcul de la CAF
La capacité dautofinancement (CAF)

• La CAF représente le trésorerie nette que
  lentreprise a dégagée de lensemble de ses
  activités. Elle mesure le montant des ressources
  générées par lentreprise au cours de lexercice
  et qui lui permettent dautofinancer son
  développement. Elle exprime laptitude de
  lentreprise à faire face au renouvellement des
  immobilisations, au paiement des dividendes et au
  développement des capacités productives.
• On la calcule de la manière suivante
• Résultat net
• Dotations aux amortissements
• Dotations aux provisions
• Reprises sur provisions
• /- Plus ou moins values sur cessions
  dimmobilisations
• - Quote-part de subvention dinvestissement virée
  au compte de résultat

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Tableau de financement PCGcalcul de la CAF
La capacité dautofinancement (CAF)
On constate une nette amélioration de la valeur
de la CAF. Cette augmentation est essentiellement
due à une très forte hausse du résultat passant
de (1100) à 2600 doù son impact sur la capacité
dautofinancement de lentreprise. Cette CAF
était quasi inexistante en année III.
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Tableau de financement PCGacquisitions
dimmobilisations
Calcul des investissements en immobilisations
corporelles ( année III)
Ce calcul est indispensable pour établir le
tableau de financement PCG pour les années III et
IV.
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Tableau de financement PCG
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Tableau de financement PCG

• Analyse du tableau de financement PCG
• On constate que lentreprise a réalisé des
  efforts importants et nécessaire pour améliorer
  la trésorerie de lentreprise. Cela passe par
• Hausse du FRNG due à une hausse de la CAF
• Baisse du BRFE due à une meilleure gestion des
  stocks
• Et comme on a la relation
• Trésorerie FRNG BFRE
• On constate dans les faits une hausse de
  trésorerie de 7800 en année IV à comparer à la
  baisse de (6500) en année III.
• Ainsi lentreprise est en train dassainir sa
  situation financière par une meilleure gestion de
  ses ressources et des emplois en parallèle.
• Nous allons maintenant analyser les flux de
  trésorerie.

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Tableau des flux de trésorerie
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Tableau des flux de trésorerie
La répartition des encaissements et décaissements
dans le tableau des flux de trésorerie entre
exploitation, investissement, et financement
montre ici limpact considérable de
lexploitation sur la variation de trésorerie. En
effet les variations très importantes de
trésorerie sont dues en année III à une CAF
minuscule et une aggravation du besoin en fonds
de roulement alors quen année IV on a une CAF
importante associée à une baisse du besoin en
fonds de roulement. En conclusion on peut dire
que lentreprise TUSI vient de traverser trois
années très difficiles surtout en année III et
quelle est sur la bonne voie pour se désendetter
et réduire sa dépendance financière vis-à-vis des
banques. Elle est encore très fragile
financièrement et il faut que le décollage des
ventes du nouveau produit se confirme en année V
par un niveau soutenu des ventes sur plusieurs
années.