Mthodologie de la recherche en finance

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Méthodologie de la rechercheen finance

• GSF-61619
• Hiver 2006

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Le processus de rechercheUne vision parmi tant
dautres!

• La recherche, cest tout simplement un processus
  de résolution de problème.
• Cest donc un processus créatif dans la mesure où
  on invente la réponse sans pouvoir vérifier dans
  un solutionnaire.

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Le processus de rechercheUne vision parmi tant
dautres!

• Conditions nécessaires mais non suffisantes pour
  une bonne analyse (ou comment éviter dêtre
  frustré par le processus)
• Question pertinente pour dautres personnes que
  lauteur
• Réponse à la question, appuyée par une
  méthodologie rigoureuse
• Communication efficace de la pertinence de la
  question et de la réponse, tant à loral quà
  lécrit

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Lessai

• L'essai est un texte libre qui permet
  d'exprimer ses idées et ses opinions de façon
  subjective, mais aussi cohérente et organisée.
• Dans un essai on ne traite pas un sujet de façon
  exhaustive, mais on exprime ce qu'on pense, au
  moment actuel, sur la question.

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Un essai
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Idées pour stimuler le processus créatif

• Lire les journaux
• Communiquer avec des employeurs éventuels
• Imaginer les problèmes à résoudre dans le type
  demploi désiré
• Comprendre les liens entre les différentes
  questions en finance
• Lexpérience personnelle et lobservation
• La littérature existante
• Le folklore et les croyances populaires
• Énoncés politiques ou publications
  gouvernementales

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Les métiers de la finance

• Finance dentreprise
• Finance de marchés
• Analyste financier
• Ingénierie financière
• Capital de risque
• Gestion des risques
• Gestion des intermédiaires financiers
• Gestion de patrimoine

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Les principaux types de problème en finance

• Décision dinvestissement
• Décision de financement
• Gestion des risques
• Gestion ou allocation des actifs
• Politique de dividende
• Évaluation dactifs
• Transactions (trading)
• Combinaison des sujets précédents

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Principales sources de frictions

• Asymmetrie dinformation
• Unilatérale ou bilatérale
• Anti-sélection (ex ante)
• Pure
• Avec signal
• Avec pré-selection (screening)
• Risque moral ou coût dagence (interim)
• Avec action cachée
• Avec information cachée
• Vérification (ex post)
• Impôt
• Réglementation
• Frais de transaction
• Incertitude
• Risque de défaut

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Exemple avec la structure de capital
Monde parfait
Modigliani-Miller (1958)
La structure de capital na aucune importance.
Monde imparfait
Impôt
Asymmétrie dinformation
Coûts dagence
Anti-sélection
Anti-sélection avec signal
Avec impôt corporatif
Modigliani-Miller (1963)
Jensen-Meckling (1976)
Myers-Majluf (1984)
Ross (1977)
Avec impôts corporatif et personnel
Leland-Pyle (1977)
Myers (1984)
Miller (1977)
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À faire cette semaine

• Trouver un essai à analyser
• Explorer le site web du cours
• Démarrer votre processus créatif