Crisis econmica y su impacto en el Sur

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Crisis económica y su impacto en el Sur
ACCIÓN VERAPAZ V Semana de Formación Valladolid,
3-5 de julio de 2009

• José Miguel Rodríguez
• Universidad de Valladolid
• jmrodrig_at_eco.uva.es

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Estructura de la exposición

• Crisis financiera esquema general
• Bases teológicas de la crisis
• De la crisis financiera a la crisis económica
• Las raíces de la crisis
• La globalización neoliberal
• La cultura del individualismo posesivo y
  propietarista
• Transformaciones en el sistema financiero mundial
• Impacto en el Sur
• Problemas.
• Perspectivas.
• Algunos datos.
• Líneas de reflexión

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Crisis financiera esquema general
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INVERSOR RECIBIENDO LOS ESTIGMAS
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Transformación de la crisis
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Crisis financiera y crisis real (I)
Fuente Servicio de Estudios BBVA (2009)
7
Crisis financiera y crisis real (II)
Fuente Servicio de Estudios BBVA (2009)
8
Crisis financiera y crisis real (III)
Fuente Servicio de Estudios BBVA (2009)
9
Crisis financiera y crisis real (IV)
Fuente Servicio de Estudios BBVA (2009)
10
Crisis financiera y crisis real (V)
Fuente Servicio de Estudios BBVA (2009)
11
Crisis financiera y crisis real (VI)
Fuente Servicio de Estudios BBVA (2009)
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Crisis real brotes verdes?
Fuente Servicio de Estudios BBVA (2009)
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Bases teológicas de la crisis
Quién es Dios? Trinidad una y santa Teología de
la propiedad, el mercado y la empresa Vio que
todo era bueno
La ciencia económica como teología
Está presente entre nosotros? Realmente Teología
de la transubstanciación llegando a hacer
milagros
Cómo nos salva? Individualmente Teología de la
prosperidad Y ellos recibirán la bendición
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La globalización neoliberal

• Últimas décadas, una elección política
• Más allá del liberalismo clásico, el
  neoliberalismo
• La Mont Pelerin Society y el gran salto hacia
  atrás
• Teología de la propiedad, el mercado y la
  corporación empresarial
• Cada uno de estos pilares es sagrado
• El leninismo de mercado (S. Halimi)
• Primacía de la esfera económica liberismo
• Diversidad de enfoques en el resto de esferas
• Desde permisividad de costumbres
  (anarco-liberales)
• hasta la defensa a ultranza de la tradición
  (neocons) y de los valores religiosos más
  fundamentalistas (teocons)
• sobre la base de la Teología de la
  prosperidad
• Individualismo posesivo, propietarista y de
  riqueza rápida (no calvinista)
• Éxito en los negocios, signo del favor divino,
  sobre todo en las finanzas
• Propiedad privada tan sagrada como la libertad

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La globalización neoliberal

• Primera libertad, la libertad económica
• Ignacio Ellacuría A sus órdenes, mi capital,
  artículo de 1976
• Sociedad libre sólo igual a economía de
  intercambio basada en la empresa privada
• Economía de intercambio capitalismo lo cual
  no es cierto
• Es el fraude inocente (J.K. Galbraith)
• Comportamientos humanos individuales
• Racionales y mercantiles, sin influencias
  impuestas por el entorno social
• Se prescinde de la historia y la división en
  clases sociales
• Definición política del mercado
• Sistema de representación proporcional perfecto
• En el principio, existían los mercados
• Los mercados se consideran omnipresentes,
  omnipotentes y omniscientes
• En el fondo, diferentes Ilustraciones
• Ilustración escocesa frente a Ilustración
  francesa

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Consenso de Washington

• Apuesta por
• Propiedad privada y juego del libre mercado
• Desregulación y menor peso económico estatal
• Impedir por ley los déficit del Estado
• Recorte en los impuestos progresivos y menor
  redistribución de la renta
• Solidaridad? de los pobres entre sí y con los
  ricos
• Políticas monetarias rigurosas
• Libertad de comercio y de movimiento de capitales
• Reforma de los mercados de trabajo
• Privatización de las empresas públicas
• Protección legal de los derechos de propiedad
  intelectual de las empresas multinacionales,...

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Relación trabajo y capital
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Relación trabajo y capital
19
Relación trabajo y capital
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La cultura del individualismo posesivo y
propietarista

• La sociedad no existe (Margaret Thatcher)
• Consumidor e inversor frente a ciudadano/trabajado
  r
• La contradicción. Cultura de la inmediatez
• Disociación éxito personal e interés por
  bienestar general
• Qué cosas son tuyas? Las riquezas proceden de la
  injusticia
• San Basilio, San Juan Crisóstomo, San Jerónimo,
• Socialismo de los fondos de pensiones?
• Mito de la democratización financiera
• Limitada rentabilidad, salvo por su fiscalidad, a
  costa de todos
• Conductas de rebaño y asunción de riesgos
  personales inadecuados
• Ideología de creación de valor para el accionista
  
• ? valor acción. Exige beneficios extraordinarios
  (Rgtk)
• Incentivos a directivos, opciones y sueño
  americano
• Sobresueldos incluso en empresas con pérdidas

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La cultura del individualismo posesivo y
propietarista

• Búsqueda de
• Organizaciones empresariales flexibles
• Procesos productivos reversibles
• Inversiones rápidamente rentables (miopía y
  cortoplacismo)
• Políticas de
• Mejoras de productividad, reducción de costes y
  cargas fiscales, liquidación de actividades,
  deslocalizaciones, desindización salarial, mano
  de obra emigrante, materias primas baratas
  durante un largo periodo, etc.
• Capitalismo de amiguetes y contabilidad
  creativa
• Fusión de intereses privados y públicos

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(No Transcript)
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Retribuciones en USA (365 grandes empresas
cotizadas)
Fuente United for a Fair Economy (2006). Datos
de Business Week para las 365 grandes empresas
cotizadas
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Retribuciones CEO y grado de sindicación
25
Comparación para España
Fuente El País (2008)
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La cultura del individualismo posesivo y
propietarista

• Consecuencias finales
• Crecimiento inestable y rentas volátiles
• Transferencia de riesgos al trabajo,
  redistribución de rentas y pérdida de cohesión
  social
• Quienes tienen necesidades no tienen renta,
• Desigualdades salariales y sociales dentro del
  Norte, dentro del Sur y entre el Norte y el Sur
• La nueva elite de los directivos, ejecutivos y
  empleados del conocimiento
• Darwinismo social y capitalismo de casino
• Actual crisis financiera y, subsiguientemente,
  económica
• Responsabilidad social de la empresa
• Valor accionarial y buena conciencia del
  consumidor o inversor
• Ciclo político más o menos cada 30 años cambios
  próximos?
• Jacques Mistral La trosième révolution
  américaine
• Rooselvelt, Reagan y ?, neoliberalismo en
  retirada?

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(No Transcript)
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Redistribución de rentas
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Salarios por hora en manufacturasevolución de
la brecha medida en PPA
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Desigualdad distribución de la renta
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Desigualdad en USA regreso a 1913
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Transformaciones en el sistema financiero mundial

• Teología de la transubstanciación
• Doctrina del Concilio de Trento (DS 1640, 1642,
  1651)
• Catecismo de la Iglesia Católica (nº 1373- 1381)
• Aplicación
• Conversión maravillosa y singular de toda la
  sustancia préstamos, durante la consagración
  estructuración, mediante la eficacia de la
  palabra de las agencias de calificación y la
  acción del espíritu de las entidades financieras
  especiales
• Magia financiera e incluso milagro
• Mediante mejora de la calidad crediticia
  aplicada a paquetes y tramos
• Conversión del agua en vino
• Requiere fe
• No se conoce por los sentidos, sino solo por la
  fe , la cual se apoya en la autoridad de las
  agencias de calificación'. Por ello, S.
  Cirilo declara No te preguntes si esto es
  verdad, sino acoge más bien con fe las palabras
  de esas agencias" (paráfrasis de S. Tomás de
  Aquino, S.Th. 3,75,1)

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Transformaciones en el sistema financiero mundial

• Los productos estructurados circulan
• Se titulizan gran parte de los préstamos de baja
  calidad
• Pueden ser objeto de varias transacciones
  sucesivas
• Todo se reduce a comercialización, compras y
  ventas, sin querer estar pendiente de evaluar
  permanentemente el riesgo originar para
  distribuir
• Intervienen vehículos de inversión estructurada,
  conductos, entidades de propósito especial,
• Fondos y sociedades gestoras de titulizaciones en
  España
• Compra por otras entidades del sistema bancario
  en la sombra
• Sistema poco regulado, no controlado como el
  tradicional
• Ejemplo bancos de inversión, fondos de
  cobertura, etc.
• Difusión internacional vía entidades financieras
  normales
• Algunas entidades europeas han sido grandes
  compradoras (51 del total)
• Invierten en paquetes y tramos
• Utilizan financiación por tramos y arriesgada
• Apalancamiento masivo (endeudamiento) de estas
  entidades
• En gran medida a corto plazo, para financiar
  activos a largo

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(No Transcript)
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Transformaciones en el sistema financiero mundial

• Fallo en normas prudenciales y de supervisión
  financiera
• Basilea I y II. Solvencia I y II
• Modelos VaR e innovación financiera para eludir
  control
• Fomento de la supervisión por el mercado.
  Autorregulación
• Pros y contras de las nuevas normas contables
• Cotizaciones de mercado o simulación de
  valoraciones de mercado
• Aumento del riesgo sistémico y fragilidad
• Rápida difusión por contagio
• Mayor frecuencia de las crisis financieras
• Antes países emergentes, ahora países del Norte
• Reservas oficiales de divisas de algunos países
  emergentes y fondos soberanos
• Un nuevo capitalismo de Estado
• Una fuente de financiación para el Norte
• Chimérica (Niall Fergusson). Enriquecerse es
  glorioso (Deng Xiaoping)
• Globalización reaganomics pensamiento Deng
  Xiaoping

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(No Transcript)
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Aceleración de las crisis
Fuente Laeven y Valencia (2008)
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(No Transcript)
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Crisis real brotes verdes?
Fuente Servicio de Estudios BBVA (2009)
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Crisis real brotes verdes?
Fuente Servicio de Estudios BBVA (2009)
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Crisis real brotes verdes?
Fuente Servicio de Estudios BBVA (2009)
42
Crisis real brotes verdes?
Fuente Servicio de Estudios BBVA (2009)
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Impacto en el Sur

• Crecimiento en peligro.
• Contracción de la actividad económica y de los
  ingresos gubernamentales.
• Mayores costes del endeudamiento.
• Menores exportaciones.
• Disminución de las remesas enviadas por los
  emigrantes y de las ayudas recibidas del
  exterior.
• Reducción de la inversión extranjera (directa y
  de cartera).
• Nuevos gastos gubernamentales contra-cíclicos y
  para protección social.
• Fondos para el rescate de entidades de crédito y
  necesidad de una nueva arquitectura financiera.
• Intentos de limitar los efectos sobre los países
  de renta más baja
• Se calcula que se necesitará un mínimo de 25.000
  millones de en 2009.
• Algunos fondos adicionales del Fondo Monetario
  Internacional y del Banco Mundial aprobados en
  reuniones del G-20.

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Más en detalle los problemas

• Aumento de la deuda de los países de renta alta
  hace aumentar los costes de financiación para
  todos y expulsa del mercado financiero a
  gobiernos y empresas de países en desarrollo que
  busquen crédito.
• El desplome de la actividad económica y el menor
  flujo de capitales a los países en desarrollo,
  coloca a muchos países de ingreso medio y bajo en
  graves dificultades financieras.
• Muchos países afrontan problemas para captar
  suficientes divisas mediante exportaciones y
  préstamos a fin de cubrir la demanda de las
  importaciones.
• Se calcula que la diferencia entre las
  necesidades de crédito en los países en
  desarrollo y las entradas netas de capital se
  situará entre 350 mil y 635 mil millones de
  dólares.
• Muchos países cubren esta brecha financiera con
  las reservas internacionales acumuladas en
  mejores tiempos. Sin embargo, la sostenibilidad
  de esta estrategia es incierta. Desde septiembre
  de 2008, 16 países han consumido 20 por ciento o
  más de sus reservas de divisas, y en 18 países el
  saldo actual de las reservas cubre menos de
  cuatro meses de importaciones.

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Más en detalle las perspectivas

• Se destaca el repunte de los mercados bursátiles
  mundiales, en especial de algunos países
  emergentes
• Pero existe sólo una modesta mejoría de las
  exportaciones en varios países, una ligera
  recuperación del consumo y todavía ha esperarse a
  ver los efectos de las medidas fiscales
  discrecionales aplicadas para estimular la
  demanda.
• Aunque por el momento los indicadores de alta
  frecuencia varían notoriamente en cada país, los
  datos correspondientes a Estados Unidos y China
  apuntan más a una recuperación que los
  provenientes de países de Europa occidental y
  otras regiones en desarrollo.
• Varios factores dan cuenta de debilidades
  persistentes
• El desempleo sigue creciendo en todo el mundo.
• Los precios de la vivienda en muchos países se
  mantienen a la baja (lo que se suma a los efectos
  negativos sobre la riqueza).
• Los balances generales de la banca son frágiles y
  se requiere avanzar mucho más en la consolidación
  y la recapitalización.

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Más en detalle las perspectivas

• Por ello, persiste una gran incertidumbre sobre
  la duración y la fuerza de la recuperación de la
  economía mundial.
• Numerosos países afrontan crecientes presiones
  sobre sus monedas y sectores bancarios.
• Muchos países en desarrollo de renta alta y
  media ya firmaron contratos especiales de
  préstamo con el Fondo Monetario Internacional
  (FMI).
• Existe recuperación mucho más lenta que durante
  una recesión normal, porque
• Esta contracción surge tras una crisis
  financiera, que tiende a ser más profunda y
  duradera que las normales.
• La contracción ha afectado prácticamente al mundo
  entero, lo cual se aleja del escenario más común,
  en el cual el problema se limita a un área
  geográfica y la recuperación se logra en parte
  mediante las exportaciones a países más sanos y
  de crecimiento más rápido.

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Crecimiento mundial
Fuente Banco Mundial (2009)
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(No Transcript)
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(No Transcript)
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Ingresos gubernamentales
Debilitamiento de producción industrial y
exportaciones un efecto grave en los ingresos
gubernamentales de loa países en desarrollo.
Fuentes principales de los ingresos de los
gobiernos centrales de los países de renta medio
y bajo ( ingresos gubernamentales)
Fuente Banco Mundial (2009)
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Coste de la deuda
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Déficit balanza por cuenta corriente
La crisis ha perjudicado a los países en
desarrollo más pobres Saldo en cuenta corriente
como porcentaje del PIB mundial
Fuente Banco Mundial (2009)
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Déficit balanza por cuenta corriente
Muchos países tendrán que reducir drásticamente
sus importaciones debido a una menor
disponibilidad de capital extranjero. Países con
grandes déficit en cuenta corriente donde se
prevén grandes ajustes en la economía real
(verde2008, rojo2009)
Fuente Banco Mundial (2009)
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Reducción de reservas de divisas
Las reservas de muchos países en desarrollo han
alcanzado niveles preocupantemente bajos. Países
en desarrollo cuyas reservas se han reducido en
20 o más desde agosto de 2008 y sus niveles
ahora son bajos
Fuente Banco Mundial (2009)
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Precio del petróleo
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Precio del café
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Precio del cacao
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Precio del trigo
59
Precio de la soja
60
Precio del maíz
61
Precio del arroz
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Crisis alimentaria de nuevo?
Aumento en el número de pobres (millones)
atribuible a la variación en los precios de
alimentos desde diciembre de 2005
Fuente Banco Mundial (2009)
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Líneas de reflexión (I)

• Al menos, Keynes como orientación
• Siendo el objeto de la vida cortar las hojas de
  las ramas más altas hasta la mayor altura
  posible, la manera más plausible de alcanzar este
  fin es permitir que las jirafas con el cuello más
  largo dejen morir de hambre a las que lo tienen
  más corto. Pero, si nos preocupa el bienestar
  de las jirafas, no debemos pasar por alto los
  sufrimientos de los cuellos más cortos que están
  muertos de hambre o las dulces hojas que caen al
  suelo y son pisoteadas en la lucha, o el hartazgo
  de las que tienen el cuello largo, o el mal
  aspecto de ansiedad o voracidad agresiva que
  nubla los pacíficos rostros del rebaño (J.M.
  Keynes, El final del laissez-faire, 1926)

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Líneas de reflexión (II)

• Por eso, Keynes tiene las ideas básicas claras
  (Henry, 1999)
• Los sujetos no tienen un derecho perpetuo a una
  pretendida "libertad natural" en sus actividades
  económicas
• El derecho a la propiedad privada no es "natural"
  en términos históricos
• La visión convencional ha intentado reconciliar a
  Dios con Mamón, pero no lo ha logrado
• El mundo no es gobernadoni desde arriba ni desde
  aquí abajode modo que siempre coincidan los
  intereses privados y los intereses sociales
• Unos derechos de propiedad no limitados ni
  controlados son desastrosos en una economía
  moderna
• Fomentan las ineficiencias en la producción, el
  desempleo y la desigualdad en la distribución de
  la renta y la riqueza
• Es necesario conducir las fuerzas económicas en
  pro de la justicia social y la estabilidad
  general
• Incluso, simplemente, para aprovechar las
  ventajas del capitalismo y eludir su tendencias
  auto-destructivas

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(No Transcript)
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Líneas de reflexión (III)

• Debate inmediato
• Salvación por el socialismo de mercado?
• Desesperacionismo en USA. Keynesianismo en Europa
• Reestructuración balances bancarios y apoyo a la
  economía real
• Política fiscal y gasto público para la crisis,
  pero cuál y cómo?
• Revisión a corto plazo
• Funcionamiento de las agencias de calificación
• Transparencia de la información
• Normas internacionales de liquidez bancaria. Hoy
  no existen
• Revisar Acuerdos de Basilea II y Solvencia II
• Problema de los conglomerados financieros
• Redefinir las normas contables, sobre todo para
  las finanzas
• Incentivos y retribuciones de los ejecutivos
• Objetivos de política monetaria de los bancos
  centrales
• Valores adoptados en la organización y enseñanza
  universitaria

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Líneas de reflexión (IV)

• Revisión a medio plazo
• Las islas de los piratas (financieros)
• Paraísos fiscales
• Acuerdos fiscales internacionales
• La governanza mundial
• FMI, BM, OMC, Cooperación para el desarrollo
• Los Tratados de la Unión Europea
• Debilidades en la coordinación de las políticas
  económicas, laborales, fiscales, presupuestarias,
  de supervisión financiera, de resolución de
  crisis bancarias,
• Responsabilidad social corporativa intrínseca
• Creación riqueza para todos los partícipes, sin
  expropiaciones de unos a otros
• Dumping social y ecológico por parte de ciertas
  zonas del planeta
• Repensar el gobierno de la empresa una visión
  ampliada
• El Estado, guardián de los relojes. Menos
  autorregulación
• Nuevas pautas de vida y la duda del modelo
  español de desarrollo
• Consumo y propiedad. Desarrollismo? Por qué no
  decrecimiento?
• Afrontar el desafío de la hegemonía cultural
  neoliberal

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Y tomemos ejemplo de Hayek

• Llamamiento de Hayek a los intelectuales en
  contra del socialismo y a favor de su utopía
  neoliberal
• Necesitamos líderes intelectuales dispuestos
  a trabajar por un ideal, aunque sus perspectivas
  de rápida realización sean escasas. Deben estar
  dispuestos a aferrarse a los principios y batirse
  por su completo cumplimiento, aun cuando parezca
  lejano . Quienes se han ocupado exclusivamente
  de lo que parecía realizable , se han
  encontrado constantemente con que incluso eso
  devenía políticamente imposible, por la evolución
  de una opinión pública a la que no habían hecho
  nada por guiar . Si recuperamos esta fe en el
  poder de las ideas , la batalla no está
  perdida (Hayek, 1949, pp. 432-433).
• Nuevo ciclo en las ideas políticas, económicas y
  sociales?

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(No Transcript)
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Final

• Muchas gracias por su atención