Temas de Microeconoma Aplicada

1
Temas de Microeconomía Aplicada

• 1. Introducción del curso y comportamiento del
  consumidor

2
Sesión 1

• Introducción
• Teoría del consumidor y la demanda
• Lectura de Hausman

3
Introducción

• Objectivos del curso
• i) repasar temas estándar de teoría
  microeconómica y de organización industrial a
  nivel intermedio y avanzado
• ii) ilustrar estos temas con investigación
  empírica en industrias de red y semejantes
• iii) formar para investigación en micro aplicada,
  con buena base teórica.

4
Bloques temáticos

• 1) Teoría del consumidor y demanda (lección 1),
• 2) Teoría de la empresa, tecnología y función de
  costes (lección 2),
• 3) Interacción de consumidores y empresas en
  mercados de distintos tipos (lecciones 3 a 6) y
• 4) Políticas públicas y diseños institucionales y
  organizativos que potencialmente pueden mejorar
  las prestaciones de los mercados (lecciones 7 a
  10).

5
El rol de la teoría

• Los modelos teóricos, aunque no sean
  descripciones de la realidad,
• constituyen la base para realizar predicciones
  contrastables empíricamente.
• permiten hacernos preguntas bien formuladas sobre
  la realidad.
• imponen disciplina en el investigador,
  facilitando
• a) el razonamiento estructurado,
• b) la detección del razonamiento erróneo, y
• c) un lenguaje y un marco de análisis comunes.
• Pero cuidado con la economía de pizarra (Coase)

6
Demanda

• Si las preferencias cumplen una serie de
  supuestos, se pueden representar mediante una
  función de utilidad
• Convexidad de las curvas de indiferencia equivale
  a función de utilidad cuasicóncava
  (generalización de la concavidad)
• Concavidad implica aversión al riesgo

7
Aspectos clave de la teoría del consumidor y la
demanda

• Demanda marshalliana (observada) y hicksiana
  (compensada)
• Teorema de la envolvente
• Utilidad indirecta y función de gasto
• Lema de Shephard e Identidad de Roy
• Efecto sustitución y efecto renta

8
Demanda

• Función individual de demanda (marshalliana)
  relación entre cantidades, precios y renta para
  unas preferencias dadas
• Función de demanda del mercado suma horizontal
  de las demandas individuales
• Si un bien es normal, la curva de demanda tiene
  pendiente negativa
• 2 interpretaciones de la curva de demanda del
  mercado directa e inversa

9
Elasticidades (según Nicholson y Hausman)
10
Medidas del bienestar de los consumidores

• CV y EV medidas estándar de la utilidad basadas
  en la función de gasto (dado que la función de
  gasto es la integral de la función de demanda
  hicksiana (h), estas medidas están directamente
  relacionadas con h)
• EV utiliza los precios iniciales como base y se
  pregunta qué cambio de renta monetaria a los
  precios iniciales sería equivalente al cambio
  propuesto en términos de su impacto sobre la
  utilidad.
• CV utiliza los precios finales como base y se
  pregunta qué cantidad de renta monetaria habría
  que quitarle al consumidor para que volviera al
  nivel de utilidad inicial.

11
Variaciones compensatoria y equivalente
12
Precio
C
A
B
Cantidad
CVA, CSAB, EVABC
13
Preferencias cuasi-lineales

• Efecto renta 0.
• Uso adecuado del excedente del consumidor.
• Supuesto implícito en el análisis de equilibrio
  parcial.
• Es una buena aproximación cuando el gasto en el
  producto supone una fracción pequeña de la renta.

14
Estudios empíricos de demanda

• Estimación de elasticidades y cálculos de
  bienestar de los consumidores
• Atención al problema de endogeneidad de precios
• Estudios de impacto sobre sectores específicos de
  la población
• Problemas de los estudios de impacto antes y
  después.

15
Lectura de Hausman

• Modelos de optimización guían la investigación
  econométrica ayudando a elegir
• i) Hipótesis que puedan ser contrastadas por los
  datos disponibles.
• ii) Restricciones que puedan contrastarse y
  conducir a estimadores más eficientes (estimación
  más precisa de los parámetros).
• iii) Técnicas de estimación (ej., desaconsejar la
  simple utilización de mínimos cuadrados
  ordinarios debido a endogeneidad).
• iv) Guiar elección de formas funcionales.

16
Cuestiones teóricas

• La teoría en que se basa el artículo es la teoría
  neoclásica del consumidor (Varian, caps. 7 al
  10).
• Utiliza la CV como medida del bienestar de los
  consumidores.
• Calcula la CV dados los parámetros estimados
  (mediante datos de renta, precio y cantidades
  compradas) de una función de demanda log lineal.

17
Datos

• La elección y/o construcción de la base de datos,
  parte clave de todo trabajo econométrico (ver
  Wooldridge, 2006).
• Panel de datos agregados para estados USA 1991-94
  en mensajería de voz y 1989-92 en telefonía
  celular.
• Datos de número de suscriptores por Estado,
  precios y nivel de renta/ingreso (y otras
  variables para telefonía celular).

18
Cuestiones econométricas

• Especificación log lineal de la función de
  demanda (los parámetros estimados son
  directamente las elasticidades).
• Estimación por datos de panel con efectos fijos.
• Corrección de la endogeneidad de los precios por
  variables instrumentales (precios de otros
  mercados).

19
Valoración de resultados y comentarios

• Pérdidas de bienestar por frenar nuevos productos
  (mensajería de voz, telefonía celular) pueden ser
  considerables y superiores a las pérdidas de no
  regular.
• Excelente ejemplo de interacción entre teoría,
  econometría y política pública.
• En la segunda parte del artículo y en otras
  partes, avance de temas de regulación (lección
  7) inversiones irrecuperables, regulación por
  tasa de retorno, subsidios cruzados, subastas vs.
  asignaciones administrativas.
• Crítica Escasa discusión sobre por qué las
  cuestiones distributivas pueden ser importantes
  en la regulación.

20
Temas de Microeconomía Aplicada

• 2. Empresas y eficiencia productiva

21
Sesión 2

• Tecnología y función de costes
• Medición de la eficiencia productiva
• Lectura de Nerlove

22
Tecnología y función de costes

• Función de producción máxima cantidad de output
  que se puede producir con una cantidad
  determinada de inputs. Describe la tecnología
  también lo hacen el conjunto de requerimiento de
  inputs y las isocuantas.
• Función de oferta relación entre precio del
  producto y cantidad que soluciona el problema de
  una empresa precio-aceptante (competencia
  perfecta) que elige su nivel de producción para
  maximizar beneficios sujeto a la función de
  producción.

23
Tecnología y función de costes

• Función de costes resultado del problema de
  minimizar costes sujeto a una función de
  producción, para un nivel de producción dado y un
  precio dado de los inputs.
• La función de costes indica el coste mínimo de
  producir una determinada cantidad de output.

24
Propiedades de las funciones de costes

• La curva de costes marginales siempre corta a la
  curva de costes medios en su punto mínimo.
• Función de costes homogénea de grado 1 en el
  vector de precios de los factores.
• Rendimientos constantes de escala costes medios
  (CMe) son constantes.
• Rendimientos crecientes CMe decrecientes.
• Rendimientos decrecientes CMe crecientes.

25
Definiciones útiles

• Monopolio Natural empresa exhibe siempre CMe
  decrecientes?conveniente que opere una sola
  empresa de otro modo se estarían duplicando
  innecesariamente costes fijos.
• Economías de alcance menos costoso producir dos
  bienes conjuntamente que por separado.

26
Componentes de la eficiencia productiva

• Eficiencia técnica
• Cambio técnico
• Eficiencia de escala
• Eficiencia productiva de origen asignativo
• Una asignación puede ser eficiente desde el punto
  de vista productivo, pero no ser eficiente en el
  sentido de Pareto eficiencia productiva es
  condición necesaria, pero no suficiente.

27
Métodos para medir la eficiencia productiva

• Dos métodos para medir la eficiencia productiva
  relativa DEA y SFA.
• Ambos permiten obtener un índice por empresa que
  mide su distancia a la frontera formada por las
  empresas más eficientes y permiten descomponer
  los cambios de productividad (índices Malmquist).
• DEA técnica no paramétrica basada en
  programación lineal/SFA técnica paramétrica
  basada en estadística.

28
DEA y SFA

• Los índices de eficiencia son RELATIVOS a las
  mejores observaciones de la muestra.
• No hay que comparar índices de eficiencia de dos
  muestras, ya que no revelarían qué muestra es más
  eficiente.
• Errores de medición, observaciones extremas y
  azar pueden afectar a la forma de la frontera
• Permiten cuantificar la ineficiencia relativa de
  las empresas, pero no las causas de la
  ineficiencia.

29
Medición de la eficiencia con DEA
x2/y
A
O
x1/y
30
Medición de la eficiencia con DEA
x2/y
D
C
B
A
E
F
G
O
x1/y
31
Medición de la eficiencia con DEA
x2/y
D
C
B
Eficiencia técnica OA/OA
A
E
F
A
G
O
x1/y
32
Eficiencia de escala en DEA
y
CRS
H
G
F
E
D
C
B
A
x
33
Eficiencia de escala en DEA
y
CRS
VRS
H
G
F
E
D
C
Eficiencia de escala Eficiencia
(CRS)/Eficiencia (VRS)
B
A
x
34
Lectura de Nerlove Marco teórico

• Ver Varian, caps. 1-6. Nerlove estima una función
  de costes Cobb-Douglas.
• Output exógeno en sectores regulados las
  empresas no eligen libremente el output para
  maximizar beneficios.
• Problema de la minimización de costes regulación
  cost plus.
• El coeficiente de log(y) en la función de costes
  Cobb Douglas es 1 dividido por el grado de
  economías de escala.
• Las economías de escala determinan la necesidad
  de regulación.

35
Lectura de Nerlove Datos

• Leer Apéndice B.
• Observaciones 145 empresas privadas USA en 1955,
  verticalmente integradas, productoras de
  electricidad mediante carbón, petróleo y gas.
• Variables costes totales, cantidades del
  producto (KWH), precios de los factores.
• Ilustra las dificultades de conseguir precios de
  los inputs, sobre todo del capital.

36
Lectura de Nerlove cuestiones econométricas

• Forma funcional Cobb Douglas conveniente
  econométricamente, permite sustitución entre
  inputs menciona otras posibilidades pero no las
  explora.
• Técnicas utilizadas estimación MCO y contraste
  de hipótesis lineales (ver Actividad I y
  Hayashi).
• Problemas de autocorrelación corregidos
  permitiendo cambio estructural.

37
Lectura de Nerlove Resultados

• Existen economías de escala (rendimientos
  crecientes) pero en menor medida que lo
  establecido por los estudios de planta.
• Evolución futura de este tipo de estudios
  reconocimiento de problemas de agencia y
  separación vertical, con distintos grados de
  economías de escala en cada segmento de la cadena
  de valor en la industria eléctrica.

38
Temas de Microeconomía Aplicada

• 3. Poder de Mercado en Equilibrio Parcial

39
Sesión 3

• Modelos sin interacción estratégica
• competencia perfecta
• empresa dominante (monopolio como caso extremo)
• Teoría de Juegos
• Modelos con interacción estratégica
• Cournot
• Bertrand
• Colusión
• Delimitación de mercados
• Trabajo empírico
• Lectura de Parker y Röller

40
Modelos sin interacción estratégica Competencia
Perfecta

• Supuesto clave empresas precio-aceptantes (lo
  que lleva a PCMa la curva de oferta de la
  empresa es el tramo creciente de la curva de CMa
  por encima de CVMe).
• Otros supuestos información perfecta, producto
  homogéneo, libertad de entrada y salida, ausencia
  de externalidades, bienes privados.
• Qué es un equilibrio?
• Las decisiones son compatibles
• El precio transmite toda la información relevante
  
• Propiedades del equilibrio
• Se agotan las oportunidades del intercambio
• Se maximiza el excedente total
• A largo plazo, las empresas producen en E.M.E.

41
Modelos sin interacción estratégica Empresa
dominante

• Una empresa fija el precio y el resto (franja de
  competencia) toma este precio como dado.
• El poder de mercado depende de las elasticidades
  y de la cuota de mercado de la franja de
  competencia.
• El modelo se puede extender a un grupo pequeño de
  empresas estratégicas y una franja de empresas
  precio-aceptantes.
• Caso extremo monopolio sin discriminación de
  precios ni Conjetura de Coase.

42
Teoría de Juegos

• Herramienta de las ciencias sociales que permite
  analizar la interacción estratégica. Ej. el
  beneficio de una empresa en duopolio depende de
  su decisión y de la decisión de la otra empresa.
• Componentes de un juego conjunto de jugadores,
  conjunto de estrategias, conjunto de payoffs,
  conjunto de reglas.
• Los juegos con decisiones simultáneas más
  sencillos pueden representarse en forma normal
  (una tabla).
• Todo equilibrio en estrategias dominantes es un
  equilibrio de Nash (E.N.) pero no al revés (los
  juegos pueden tener 0, 1 o varios E.N.).
• E.N. cada jugador elige la mejor estrategia dada
  la estrategia elegida por los otros jugadores
  cada estrategia es la mejor reacción de la otra.
  Ningún jugador encuentra ventajoso desviarse
  unilateralmente.
• Dilema del prisionero
• Plantea el dilema sobre las ventajas individuales
  de la cooperación.
• El único equilibrio de Nash es un equilibrio en
  estrategias dominantes.

43
Dilema del prisionero
44
Cooperación
45
Conflictos de pareja
46
Conducir
47
Modelos con interacción estratégica Bertrand

• Supuestos
• 2 empresas eligen precio simultáneamente
• Idéntico CMa
• Producto homogéneo
• Ausencia de restricciones de capacidad
• Resultado Paradoja de Bertrand (PCMa)
• Bastan 2 empresas para que desaparezca el poder
  de mercado (pero los supuestos son muy exigentes).

48
Modelos con interacción estratégica Cournot

• 2 empresas precios y cantidades entre los de
  competencia perfecta y monopolio.
• N empresas LH/e. El poder de mercado depende de
  la concentración y de la elasticidad (y del tipo
  de competencia).
• Sirve para analizar sectores donde
• El precio se ajusta más fácilmente que la
  cantidad
• El poder de mercado unilateral de las empresas es
  elevado cuando hay pocas

49
Colusión

• Cuando el juego se repite indefinidamente, un
  equilibrio posible del modelo de Bertrand
  repetido es pactar el precio de monopolio.
• Dilema del prisionero repetido no cooperar deja
  de ser el único equilibrio posible.
• Pero sólo es un equilibrio entre muchos otros
  posibles.
• Factores que facilitan la colusión factor de
  descuento elevado, simetría entre unas pocas
  empresas, contacto multi-mercado...
• colusión en la telefonía celular en España?
• 4 empresas
• Rápido desarrollo tecnológico
• Contacto multi-mercado
• Elevada publicidad, descuentos

50
Delimitación de Mercados

• Dimensiones relevantes
• Mercado del producto
• Mercado geográfico
• Técnicas cuantitativas test SSNIP.
• Técnicas cualitativas valoración de
  sustituibilidad por el lado de la demanda y por
  el lado de la oferta.
• Ejemplos
• Telefonía fija y celular
• Mercados energéticos en Europa
• Comercialización de gas y de electricidad

51
Trabajo empírico

• Conjeturas distintos modelos de interacción
  competitiva en equilibrio parcial, casos
  específicos de un modelo general
• Bertrand
• Cournot
• Stackelberg
• Colusión
• Los estudios de la NEIE estiman el parámetro de
  conjeturas sin necesidad de datos de costes
  sistema de dos ecuaciones, una función de demanda
  y la condición de primer orden, donde CMa es
  sustituído por sus principales determinantes.

52
Lectura Parker y Röller

• Marco Teórico
• Estima un modelo estructural sobre el
  comportamiento de las empresas en duopolio.
• Basado en la teoría del oligopolio Cournot y
  colusión tácita.
• Bajo número de empresas y contacto multi-mercado
  están entre los factores que facilitan la
  colusión, aunque la colusión no se deriva
  necesariamente de estos factores.
• El parámetro de variaciones conjeturales le
  permite contrastar hipótesis sobre modelos
  concretos de comportamiento (Cournot y colusión).
• Ausencia de amenaza de entrada (la amenaza de
  entrada atenúa el poder de mercado unilateral y
  el supuesto de comportamineto monopolístico o de
  Cournot no tendría sentido).

53
Datos

• Ver tabla 1 y sección 4.
• Dificultades en telefonía móvil para utilizar
  datos de precios
• Multitud de planes
• Distintos perfiles de consumo
• No necesita datos de costes pero sí datos de
  precios de los factores.
• Coste de capital sólo utiliza datos del coste de
  capital por vía de endeudamiento.

54
Cuestiones econométricas

• Estimación de un sistema de 3 ecuaciones
  demanda, condición de primer orden, determinantes
  de costes.
• Permite estimar elasticidad de la demanda,
  parámetro de comportamiento, sin datos de costes.
• El contraste ?1 en monopolio le permite
  confirmar la validez del modelo.

55
Resultados y comentarios I

• e-2.5 (demanda mucho más elástica que la
  estimada por Hausman para un período posterior
  -0.5).
• Crecimiento del mercado 8.5 mensual (facilita
  la colusión).
• ?0.857 (ni Cournot ni colusión, en promedio) el
  autor deriva de ello una necesidad de
  preocupación pública.
• Posible rol de la regulación como instrumento de
  colusión.

56
Resultados y comentarios II

• Propiedad conjunta y contacto multi-mercado
  facilitan colusión.
• Entrada limitada (típica en telefonía celular)
  debe acompañarse de supervisión.
• Cuál es la teoría detrás de 0.5lt?lt1?
• El autor considera que el margen de 35 supone
  una renta anormal, pero no dice qué sería una
  renta normal (en industrias sujetas a
  incertidumbre e inversiones específicas).

57
Temas de Microeconomía Aplicada

• 4. Extensiones sobre poder de mercado

58
Sesión 4

• Extensiones sobre juegos simultáneos.
• Juegos secuenciales.
• Equilibrio de Stackelberg.
• Número de empresas endógeno.
• Producto diferenciado.
• Lectura Hausman y Leonard.

59
Extensiones importantes de juegos simultáneos

• Estrategias mixtas los jugadores se someten a un
  procedimiento aleatorio para tomar la decisión.
  Ejemplos rebajas, penalties en fútbol.
• Ventaja de las estrategias mixtas dejar al rival
  en la incertidumbre.
• Muchos juegos no tienen equilibrio de Nash en
  estrategias puras, pero sí en estrategias mixtas.
  Dificultades interpretación, aplicabilidad.
• Juegos bayesianos información incompleta de un
  jugador respecto de qué tipo de jugador es el
  otro (cap. 7).

60
Estrategias mixtas

• Columna juega H con probabilidad p

61
Conflicto de pareja
62
Juegos secuenciales

• Estos juegos se analizan por inducción hacia
  atrás.
• Noción relevante de equilibrio Equilibrio
  Perfecto en Subjuegos (EPS).
• Paradojas de EPS juego del ciempiés y juego de
  la cadena de tiendas.
• Principal aplicación en Organización Industrial
  equilibrio de Stackelberg.
• Otros ejemplos juego del ultimatum, regulación
  con inversiones específicas.

63
(No Transcript)
64
Soluciones al problema de inconsistencia temporal

• Compromisos
• Contratos
• Reputación
• Delegación estratégica
• Instituciones de arbitraje
• Limitarse voluntariamente el conjunto de
  estrategias posibles

65
Otras aplicaciones de juegos secuenciales

• Amenaza de entrada.
• En general, modelos donde una empresa dominante
  puede emprender acciones para influir sobre las
  decisiones de entrada y salida de sus rivales
• predación
• empaquetamiento de productos
• Oligopolio con libertad de entrada.

66
Amenaza de entrada

• La empresa establecida debe comparar
• Sus beneficios cuando impide la entrada
• Sus beneficios cuando deja entrar
• Posibles resultados
• Entrada impedida
• Entrada acomodada
• Entrada bloqueada

67
Oligopolio con libertad de entrada

• Juego en 2 etapas
• 1) decisión de entrada
• 2) las empresas compiten
• Con Cournot, demasiadas empresas, con Bertrand
  sólo 1 la intensidad de competencia influye en
  la concentración del mercado.
• Debe el estado intervenir para regular el número
  de empresas?

68
Producto diferenciado I

• Ejemplos ordenadores, coches, electrodomésticos,
  restaurantes, productos de supermecado y
  farmacia.
• Modelo de Bertrand con producto diferenciado
• Funciones de reacción de pendiente positiva
  (complementos estratégicos)
• Precio por encima de coste marginal

69
Producto diferenciado II

• Hotelling (ciudad lineal)
• Dos empresas se ubican en el centro de un
  segmento de longitud 1.
• Proliferación de marcas una empresa establecida
  tiene interés en ocupar dos puntos equidistantes
  del segmento para dejar a una entrante con poca
  cuota de mercado (cereales?).
• Salop empresas situadas alrededor de un círculo
• Chamberlin (muchas empresas simétricamente
  diferenciadas)
• Beneficios 0 a largo plazo.
• No operan en EME.

70
Lectura Hausman/Leonard

• Marco teórico
• Modelos de diferenciación de productos efecto
  sobre los consumidores y contraste del modelo de
  Bertrand.
• Otros aspectos combinación de productos e
  importancia de las marcas.
• CV como medida exacta del bienestar de los
  consumidores (ver lección 1).

71
Cuestiones econométricas I

• Estimación directa (no estructural) del impacto
  de la introducción de un nuevo producto sobre el
  precio.
• Estimación indirecta (estructural)
• Efecto variedad (requiere supuestos funcionales
  de demanda)
• Efecto precio (usando los parámetros estimados de
  demanda y el supuesto de Bertrand)

72
Cuestiones econométricas II

• 2 etapas en la estimación de demanda
• Nivel más bajo (elección de variedades)
  estimación AIDS
• Nivel más alto (elección del producto) parecido
  a lectura de lección 1.
• Impacto de precios estimado mediante variables
  instrumentales (como en lectura de lección 1)
• Restricciones de homogeneidad y simetría para
  reducir el número de parámetros

73
Datos

• Ver Sección 4.
• Datos de scanner (código de barras).
• Precios y cantidades de 7 variedades de un
  producto 30 ciudades 196 semanas (datos de
  panel permite efectos fijos).
• Elevada variación de precios y cuotas de mercado
  entre ciudades.

74
Resultados

• Elasticidad en la función de demanda de bajo
  nivel mayor que en la de alto nivel.
• Efecto total de la introducción de una nueva
  variedad sobre el bienestar de los consumidores
  69.2 millones (a partes iguales efecto precio y
  efecto variedad).
• Apoyo cauteloso al modelo de Bertrand explica
  mejor los datos que modelos colusivos, pero no
  perfectamente.

75
Temas de Microeconomía Aplicada

• 5. Finanzas

76
Estudios de acontecimiento o event studies

• Técnica basada en la forma semi-fuerte de la
  hipótesis de eficiencia de los mercados
  financieros.
• Permite contrastar todo tipo de hipótesis que
  afecten a empresas.
• Datos necesarios
• Cotizaciones bursátiles de las empresas
  afectadas.
• Noticias sobre anuncios que afectan a las
  cotizaciones.

77
Event studies

• Analizan el efecto de determinados
  acontecimientos sobre los mercados financieros.
• Aplicaciones
• anuncios de fusiones y adquisiciones
• Efectos de la regulación.
• Sistema para medir los efectos de las noticias
  Cálculo de los rendimiento anormales de un valor
  financero debido a un anuncio.
• Metdologia econométrica consolidada (Berndt,
  1997), (Campbell, Lo and MacKinlay, 1997),
  (Wooldridge, 2006)
• Problemas ajustar la ventana del anuncio,
  potencia del test.

78
Cálculo con 1 acontecimiento dos maneras

• Retornos anormales

Nota
Modelización del rendimiento no condicionado en
el acontecimiento
79
(No Transcript)
80
2. Retornos anormales (parametrizados)
81
Más de un acontecimiento
PROBLEMA Poca potencia SOLUCIÓN agregación de
las sub-ventanas según tipologías
82
Teoría de la agencia I

• Empresas cotizadas potencial discrepancia de
  intereses entre gestores y accionistas.
• Los accionistas pueden estar demasiado atomizados
  para asumir el coste de controlar a los gestores.
• Problema de información imperfecta los
  accionistas no observan con precisión las
  acciones de los gestores.

83
Teoría de la agencia II

• Posible manifestación del problema de agencia la
  política de expansión de la empresa (caso
  extremo Enron).
• Mecanismos para aliviar el problema
• OPAs (problema los accionistas de las empresas
  adquirientes no ganan dinero en promedio)
• Remuneración por incentivos
• Mercados de trabajo y del producto
• Accionariado concentrado
• Códigos de buen gobierno

84
Lectura de Mitchell y Lehn

• Marco teórico OPAs como mecanismo para aliviar
  el problema de agencia.
• En particular, las OPAs pueden aliviar el
  problema de agencia que se manifiesta en
  políticas expansivas destructoras de valor.
• M. Jensen la tendencia a expandirse en exceso se
  concentra en empresas con un exceso de flujo
  libre de caja.
• Hipótesis principal las empresas objeto de OPAs
  han desarrollado políticas expansivas
  destructoras de valor.

85
Metodología

• Estudio de acontecimiento un modelo logit.
• Ventanas de estimación y de acontecimiento
  separadas cálculo de significación basado en la
  ventana de estimación.
• Tres ejercicios
• Retornos anormales de las adquisiciones
  comparando empresas objeto posterior de OPAs y no
  objeto.
• Retornos anormales de las adquisiciones que han
  sido posteriormente vendidas.
• Efecto de las malas adquisiciones sobre la
  probabilidad de ser adquirido

86
Datos

• Noticias de transacciones en el mercado de
  control corporativo en USA años 80.
• Datos de 1158 empresas cotizadas.
• 4 grupos de empresas no objeto de OPAs, objeto
  de OPAs hostiles, amistosas y grupo residual de
  empresas.

87
Resultados y comentarios I

• Las empresas objeto posterior de OPAs realizan
  adquisiciones que dan lugar a pérdidas de valor
  para los accionistas cuanto mayor la ventana del
  acontecimiento, mayor el efecto (los accionistas
  aprenden con el paso de los días).
• Los accionistas valoran peor aquellas
  adquisiciones de las que posteriormente se
  desprenderá la empresa
• Muestra de la eficiencia de los mercados
  financieros
• Apoyo al argumento de que la valoración negativa
  de los accionistas es por realizar adquisiciones
  económicamente ineficientes y no por sobre-pagar

88
Resultados y comentarios II

• La probabilidad de que una empresa sea objeto de
  una OPA está asociada a que haya realizado
  adquisiciones valoradas negativamente por los
  accionistas.
• Las OPAs son un mecanismo de corrección de las
  políticas de expansión que destruyen valor para
  el accionista.
• Sería interesante saber por qué unas estrategias
  de expansión crean valor y otras no.

89
(No Transcript)
90
(No Transcript)
91
Temas de Microeconomía Aplicada

• 6. Relaciones verticales entre empresas

92
Sesión 6

• Introducción
• Relaciones verticales, eficiencia y poder de
  mercado
• Doble marginalización
• Externalidades
• Exclusión de acceso
• Inversiones específicas y costes de transacción
• Trabajos empíricos
• Lectura de Joskow

93
Introducción I

• La mayoría de las empresas tiene como cliente a
  otras empresas.
• Relaciones verticales transacciones entre
  agentes de una misma cadena de valor.
• Tipos de relación de mercado spot, contratos a
  medio o largo plazo, o transacciones internas a
  la empresa.
• Por qué surge la integración vertical (IV)?
• Son preocupantes los procesos de IV?

94
(No Transcript)
95
(No Transcript)
96
Introducción II

• Principales diferencias entre vender a otras
  empresas y vender directamente a los consumidores
• la empresa fabricante no controla muchas de las
  variables que determinan sus beneficios.
• los detallistas pueden competir entre ellos, cosa
  que no ocurre con los consumidores.
• Todas las teorías de las restricciones verticales
  están basadas en algún tipo de imperfección del
  mercado (en este sentido son complementarias).
• Teoría neoclásica basada en el poder de mercado
  u otras imperfecciones estándar de los mercados
  empresas y mercados, complementos.
• Teoría de los costes de transacción basada en
  los contratos incompletos y la especificidad de
  los activos empresas y mercados, sustitutos
  (Coase).

97
Doble Marginalización I

• Cadena de valor formada por dos monopolistas.
• El mayorista elige el precio mayorista, el
  minorista elige la cantidad.
• Si el precio mayorista fuera igual al coste
  marginal, el minorista eligiría la cantidad del
  monopolio integrado, pero la mayorista no ganaría
  nada.
• Si la empresa minorista se comportara como en
  competencia perfecta, la mayorista podría poner
  un precio mayorista igual al de monopolio, y el
  beneficio conjunto sería el de IV, pero la
  minorista no ganaría nada.
• El beneficio conjunto con separación vertical es
  inferior al beneficio con IV.
• El precio final con IV es inferior al precio
  final con separación los consumidores están
  mejor con integración.

98
Doble Marginalización II

• Cada monopolista no tiene en cuenta la
  repercusión de su decisión sobre el otro.
• Con tarifa de franquicia en dos partes, la
  separación vertical da lugar al mismo beneficio
  que con IV.
• El problema de doble marginalización es un
  problema de falta de instrumentos.

99
Externalidades

• Supóngase un mayorista y dos minoristas.
• El producto requiere un esfuerzo costoso de
  promoción de ventas.
• Efecto free-rider de un minorista sobre el otro
  tentación de que el otro haga el esfuerzo y yo
  venda el producto a un precio inferior.
• Posibles soluciones RPM, territorios exclusivos,
  IV.

100
Exclusión de acceso I

• Supóngase un mayorista y dos minoristas.
• Si la mayorista se fusiona con una minorista,
  puede estar tentada de excluir a la otra.
• Sin embargo, si las dos minoristas carecen de
  poder de mercado, la mayorista no necesita
  fusionarse para conseguir el máximo beneficio.
• Si se fusionan debe ser porque la empresa
  resultante es más eficiente.
• Ejemplos MVNO, estadio olímpico.

101
Exclusión de acceso II

• Existen incentivos para practicar la exclusión de
  acceso en casos específicos
• Competencia imperfecta.
• Falta de credibilidad del precio mayorista.
• Con más de una empresa mayorista se requiere
  analizar
• Si ha habido acuerdos voluntarios o no.
• En caso negativo, si la empresa excluída tiene
  alternativas.
• Si con exclusión el precio final es más alto o
  más bajo (podría ser más bajo si las empresas con
  IV son más eficientes).

102
Costes de transacción

• Motivación el modelo de doble marginalización
  otorga el mismo beneficio a IV que a la
  separación con tarifa de dos partes, ignorando
  los costes organizativos o contractuales.
• Enfoque neo-institucional costes de transacción
  como el riesgo de oportunismo, el diseño
  organizativo o la dificultad de redactar
  contratos completos son ingredientes básicos de
  las relaciones verticales
• Con contratos incompletos y activos específicos,
  la separación vertical genera un coste de
  negociación que pone en peligro la inversión.

103
Trabajos empíricos

• Trabajo empírico basado en la economía de los
  costes de transacción
• Análisis de decisiones de integración vertical
  (decisión ''make or buy'').
• Diseño de formas contractuales no estándar.
• Efectividad tanto de la integración vertical como
  de los contratos no estándar a lo largo del
  tiempo ante cambios en las condiciones de oferta
  y demanda.
• Desafío determinar si la incidencia de las
  estructuras de gobierno alternativas encontradas
  en la práctica pueden ser explicadas por
  variaciones en las características
  transaccionales de los bienes y servicios, en
  particular por la importancia de la especificidad
  de los activos.

104
Conclusiones

• No está justificada un desconfianza per se hacia
  las fusiones verticales.
• La IV puede ser un síntoma o una causa de
  eficiencia.
• Los problemas que soluciona la IV también los
  puede solucionar los contratos completos o a
  largo plazo, implícitos o explícitos.
• Con activos específicos y sin contratos
  sofisticados, IV o relaciones de confianza,
  forzar las transacciones verticales tiene un
  coste de eficiencia.

105
Articulo de Joskow.

• OBJETIVOS Y CUESTIONES TEÓRICAS.
• Marco teórico Nueva Economía Institucional.
  Economía de los costes de Transacción.
• Hipótesis que se contrasta el grado de IV
  depende positivamente del grado de especificidad
  de los activos.
• Importancia de las relaciones verticales en el
  sector eléctrico.

106
2. DATOS

• Ver apéndice del artículo (meses, quizás años de
  trabajo).
• 277 contratos de suministro de carbón (EE UU,
  1979).
• Sección cruzada con verificación de especificidad
  y duración.
• Profundo conocimiento de las potenciales
  variables explicativas (p. ej. diferencias este
  / oeste).
• Variables fundamentales
• Ubicación física de los contratos respecto a las
  minas.
• Región.
• Cantidades (proxy de activos dedicados).

107
3. CUESTIONES ECONOMÉTRICAS.

• Distintas especificaciones del modelo lineal,
  logarítmico, efecto no lineal de la cantidad.
• Distintas técnicas de investigación, MCO, MV con
  muestra truncada.

108
4. RESULTADOS

• Datos consistentes con la hipótesis planteada.
• Resultado robusto a diferentes especificaciones y
  técnicas de estimación.

109
5. COMENTARIOS FINALES I

• Problemas de causalidad?
• Ej. ubicación de la central depende de la
  extensión de los contratos.
• Por qué la función objetivo es minimizar los
  costes de transacción?
• Costes de transacción ? componente importante,
  pero para unos costes de transacción dados, otros
  objetivos también importan (max. ?) o incluso
  consideraciones estratégicas pueden justificar
  costes de transacción más elevados (ej.
  exclusión de acceso mediante integración vertical
  costosa).

110
COMENTARIOS FINALES II

• NIE como parte de la teoría de contratos marco
  genérico para
• cuestiones institucionales y regulatorias,
• organizativas,
• problemas de agencia/incentivos,
• economía de la organización/información,
• interacción entre jerarquías y mercados.

111
Temas de Microeconomía Aplicada

• 7. Regulación de Monopolios Naturales

112
Sesión 7

• Introducción
• Tarifas óptimas Coste marginal y Precios de
  Ramsey
• Regulación por la tasa de retorno
• Regulación óptima con asimetría de información
• Lectura de Resende

113
Introducción I

• Monopolio Natural industria donde el número
  óptimo de empresas es 1 (distribución de agua,
  puertos, segmentos de red en telecomunicaciones,
  electricidad, ferrocarril, gas).
• Regulación de monopolios naturales papel del
  estado en la corrección del poder de mercado.
• Reto mejorar la eficiencia asignativa sin perder
  la eficiencia productiva de un monopolio
  desregulado.

114
Introducción II

• Regulación relativamente sencilla si no fuera
  por
• Falta de credibilidad de los compromisos
  adquiridos por parte de las autoridades
  reguladoras (Cap. 9).
• Información Asimétrica entre regulador y empresa
  regulada (Este capítulo).
• Captura del regulador por parte de las empresas
  (Cap 9).

115
Tarifas Óptimas I

• Óptimo de primer orden pCMa.
• Problemas
• Requiere financiar el déficit de la empresa
  mediante impuestos no distorsionantes (de otro
  modo se desplaza la ineficiencia asignativa a
  otros mercados).
• Crítica de Coase el Estado (no el consumidor)
  decide qué monopolios naturales se construyen.
• Crítica de Laffont las transferencias son objeto
  fácil de captura por intereses especiales.

116
Tarifas Óptimas II Alternativas a pCMa

• PCMe. No requiere impuestos, pero no es
  eficiente y los consumidores con menos
  disponibilidad a pagar quedan sin servir.
• CMegtpgtCMa, teniendo en cuenta óptimamente la
  distorsión de los impuestos.
• Subsidios cruzados.

117
Tarifas Óptimas III Precios de Ramsey

• En una empresa regulada multi-producto, precios
  individuales inversamente proporcionales a la
  elasticidad de la demanda.
• Ejemplo peak-load pricing.
• Difíciles de aplicar por
• Exigencias de información.
• Impopularidad.

118
Regulación por la tasa de retorno

• Si el regulador garantiza una tasa de retorno por
  encima del coste de capital, se produce de facto
  una subvencion del factor capital.
• Se produce un exceso de capital como en cualquier
  mercado subvencionado (modelo Averch-Johnson).
• La empresa produce con demasiado capital
  ineficiencia productiva de origen asignativo.

119
Regulación por la tasa de retorno

• Críticas a A-J (ej. Joskow)
• identifica sólo una fuente de ineficiencia
  productiva.
• no especifica la función objetivo del regulador.
• históricamente, los reguladores se han fijado más
  en los precios nominales que en la tasa de
  retorno.
• Otros aspectos importantes de la regulación por
  la tasa de retorno
• las empresas carecen de incentivos para minimizar
  costes.
• pero puede crear un entorno que corrija el
  problema de falta de compromiso regulatorio.

120
Asimetrías de información I

• Relación entre regulador y empresa como una
  aplicación de la teoría de contratos.
• Modelo de Laffont y Tirole el regulador
  desconoce si los costes de la empresa son altos o
  bajos, y la empresa realiza un esfuerzo que no es
  directamente controlado por el regulador.
• En el contrato óptimo,
• Se incentiva a la empresa eficiente a realizar un
  esfuerzo óptimo, permitiéndole ganar rentas
  positivas (no distortion at the top).
• No se permite ganar rentas positivas a la empresa
  ineficiente, ni se la incentiva a realizar el
  esuerzo óptimo (porque las rentas de la empresa
  eficiente dependen del esfuerzo óptimo de la
  ineficiente).

121
Asimetrías de información II

• Resultado, fruto de la tensión entre renta e
  incentivos en el óptimo de segundo orden.
• Si queremos que la empresa eficiente realice el
  nivel de esfuerzo deseable hay que aceptar que
  gane una renta positiva, que es costosa para la
  sociedad.
• A la empresa eficiente se le ofrece un price cap.
• Price caps se aplican sobre cestas de productos
  la estructura de precios que eligen las empresas
  es óptima.

122
Asimetrías de información III

• El regulador puede pues inducir a la empresa a
  utilizar sus superiores conocimientos sobre
  costes para utilizarlos en beneficio del conjunto
  de la sociedad.
• Aunque los intereses de la empresa y la sociedad
  sean distintos, no son necesariamente
  incompatibles.
• La política óptima implica dejar algo de
  discreción a la empresa información asimétrica y
  discreción van asociadas.

123
Articulo de Resende.

• OBJETIVOS Y CUESTIONES TEÓRICAS.
• Marco teórico genérico Nueva Economía de la
  Regulación. Teoría de la Producción.
• Minimización de costes no permite contrastar si
  el nivel de esfuerzo optimo.
• El DEA sí, en términos relativos no necesita
  precios.
• Potenciales determinantes de la eficiencia
  técnica geográficos, tecnológicos, regulatorios.
• Continuum entre ROR y P. Caps potencialmente, un
  índice.

124
2. DATOS

• Índice REG
• Regulación por Estados.
• Construido por el autor
• No distingue distintos métodos de incentivos
  (excepto en una especificación)
• 3 inputs, 3 outputs para DEA. 2 especificaciones
  distintas
• Cantidades físicas
• Datos contables.

125
3. ASPECTOS ECONOMÉTRICOS.

• Ejercicio DEA TOBIT
• DEA rendimientos variables (3 inputs, 3
  outputs).
• Uso de análisis factorial (componentes
  principales) para el índice de cambio
  tecnológico.
• TOBIT variable endógena censurada y análisis
  de determinantes en forma reducida.
• Potencial endogeneidad de REG (basado en el
  trabajo de Sappington).
• Pero no se rechaza la hipótesis de exogeneidad.

126
4. RESULTADOS

• Diferencias significativas del promedio de
  eficiencia desde 1991.
• Todas las variables en el TOBIT con signo
  esperado, excepto la variable DENSIDAD
  (probablemente ya controlada al hacer
  rendimientos variables).
• REG POR INCENTIVOS ? mayor eficiencia técnica.
• Signo incorrecto cuando se utiliza la variable
  PCAP para la especificación de inputs de datos
  contables.
• Alguna evidencia consistente con la hipótesis
  principal INCENTIVOS ? EFICIENCIA.

127
5. COMENTARIOS FINALES

• Articulo resultado de una tesis doctoral.
• No estiman los potenciales problemas de la
  regulación por incentivos
• Rentas para las empresas eficientes.
• Calidad
• Ratchet effect.
• Muchos índices (REG, DEA, INNOV) ? mucho ruido,
  se pierde información.
• Haciendo SE VRS/CRS se podría tener información
  de la eficiencia de escala.
• Recordar los problemas del DEA ? ausencia de
  aspectos aleatorios (pero SFA no funciona bien
  con muestras pequeñas).

128
Temas de Microeconomía Aplicada

• 8. Interacción entre regulación y competencia

129
Sesión 8

• Introducción.
• Relación entre competencia y regulación para una
  estructura dada de la industria
• Competencia en el mercado impacto una franja de
  competencia.
• Competencia por el mercado Subastas.
• Competencia referencial o entre mercados.
• Elección de la estructura óptima.
• Aplicaciones y especificidades en
  telecomunicaciones y electricidad.
• Lectura de Wolfram.

130
Introducción I

• Mercados (competencia) y regulación (intervención
  pública) son complementarios existen muy pocas
  industrias totalmente desreguladas.
• Cambios tecnológicos o de demanda pueden
  erosionar la consideración de monopolio natural
  (quedan muy pocos monopolios naturales puros).
• En algunas industrias de red se ha introducido
  competencia (desregulación o liberalización) en
  algunos segmentos, pero no en todos.
• La liberalización no elimina la necesidad de
  inversiones específicas.
• Reforma de las industrias de red en las últimas
  dos décadas
• Introducción de competencia con separación
  estructural o no (este capítulo).
• Creación de agencias reguladoras (próximo
  capítulo).
• Privatización (último capítulo).

131
Introducción II

• Efectos de más a menos conocidos de la
  competencia eficiencia asignativa, eficiencia
  productiva, innovación.
• Efectos especialmente importantes en sectores
  regulados
• Reducción de rentas.
• Muestreo.
• Introducir competencia en sectores regulados de
  red plantea cuestiones adicionales
• Condiciona la consecución de objetivos propios
  del período de vigencia de la regulación ej.,
  servicio universal.
• Algunos segmentos son más proclives a la
  competencia que otros, por razones de demanda o
  tecnológicas.
• Existen cuellos de botella que plantean problemas
  de acceso.
• Determinación y pago de los costes de transición
  a la competencia (activos varados).

132
Introducción III

• Las agencias de regulación (ej. CMT, CNE en
  España) hacen un seguimiento de estos procesos de
  introducción de competencia y son una rica fuente
  de análisis y datos para analizar cuestiones de
  microeconomía aplicada.
• La introducción de competencia en sectores
  regulados ha sido una fuente importante de
  demanda de profesionales de la microeconomía
  aplicada en las últimas décadas (agencias
  reguladoras, consultoras, organismos
  internacionales).

133
Impacto de una franja competitiva

• La existencia de una franja amplía el abanico de
  costes posibles.
• Políticas regulatorias óptimas o deseables bajo
  monopolio natural se hacen insostenibles
• Precios de Ramsey
• Políticas de servicio universal mediante
  subsidios cruzados.
• Introducción de competencia debe ir acompañada de
  nuevos instrumentos para financiar costes fijos y
  objetivos distributivos.

134
Acceso de los entrantes a la infraestructura I

• Problema de acceso en una dirección la empresa
  establecida opera la infraestructura y el
  servicio final, y hay entrantes en el servicio
  final qué precio deben pagar por usar el input?
• Problema asociado a gran controversia y lobbying
  (ej banda ancha).
• ECPR acoste marginal de accesocoste de
  oportunidad.
• Ventajas
• Sólo entran las empresas eficientes.
• No altera las rentas de la empresa establecida
  (pero esto también puede ser un inconveniente).

135
Acceso II

• ECPR sólo óptima cuando el precio final está
  fijado exógenamente y a es el único instrumento.
• Si a y p se fijan simultáneamente el precio de
  acceso óptimo es mayor que ECPR.
• acoste marginal del acceso, óptimo sólo cuando
  hay instrumentos adicionales para financiar
  servicio universal o costes fijos.

136
Subastas I

• Las subastas permiten competir por un mercado,
  aunque este sea un monopolio natural.
• Uso creciente de subastas en sectores regulados
  mercados eléctricos, espectro radio-eléctrico.
• Algunos fenómenos económicos tienen formato de
  subasta OPAs, fichajes de futbolistas.
• Problema de las subastas de valor común pero
  incierto maldición del ganador.
• Tipos de subastas de valor privado inglesa,
  holandesa, de Vickrey,...

137
Subastas II

• Resultados importantes de la teoría de subastas
• Distintos formatos son equivalentes en términos
  de ingresos, bajo ciertos supuestos.
• En una subasta de Vickrey, pujar el valor que uno
  otorga al objeto subastado es una estrategia
  dominante (pero las subastas de Vickrey pueden
  ocasionar problemas políticos).
• Es deseable disponer de un número elevado de
  oferentes.

138
Subastas en sectores regulados

• Demsetz (desarrollando una vieja idea de Chadwick
  en el siglo XIX) sugirió que licitar un monopolio
  natural podía hacer innecesaria la regulación.
• Costes hundidos y contingencias no previstas lo
  dificultan, pero uso creciente de las subastas en
  ciertos segmentos regulados.
• Las subastas cuando son factibles y están bien
  diseñadas (ej subastas de telefonía móvil)
  producen efecto reducción de rentas y efecto
  muestreo.

139
Competencia referencial (YC)

• Permite la competencia entre mercados.
• Se asocia al uso de técnicas empíricas de
  eficiencia productiva relativa DEA y SFA.
• Se alcanza efecto reducción de rentas pero no
  efecto muestreo.
• YC basa la remuneración en el coste de empresas
  en otros mercados
• incentiva reducir costes
• permite alcanzar eficiencia asignativa.

140
Elección de la estructura óptima

• Economías de alcance (y otras ventajas de
  eficiencia de la IV, ver cap. 6) juegan a favor
  de la integración vertical y barreras a la
  entrada en contra.
• Mecanismos para reducir las barreras de entrada
• Subsidios directos.
• Liberar de obligaciones de servicio universal.
• Portabilidad y reducción de switching costs.
• Restringir la libertad de precios de la empresa
  establecida.
• Limitar la entrada de empresas adicionales.

141
Ejemplo Telecomunicaciones

• Estrucutura industrial tendencia a mantener la
  integración vertical, con excepciones (USA en los
  80, Reino Unido en banda ancha),
• pero controversia entre
• competencia en redes y
• competencia basada en regulación de acceso
  (basada en la idea de stepping stone o ladder
  theory, poco corroborada por los hechos).

142
Ejemplo Electricidad I

• Segmentos relevantes
• Generación (potencialmente competitivo, entre 35
  y 50 del coste total).
• Transporte (monopolio natural, entre 5 y 15 del
  coste total).
• Distribución (monopolio natural, entre 30 y 50
  del coste total).
• Comercialización (potencialmente competitivo,
  parte negligible de los costes, pero clave para
  introducir precios sensibles a la cantidad
  consumida).

143
Ejemplo Electricidad II

• Agentes relevantes
• Empresas operadoras por segmentos.
• Operador del sistema.
• Operador del mercado mayorista.
• El propietario de la red de transporte, el
  operador del mercado y el del sistema pueden ser
  el mismo agente o no.
• Opciones fundamentales
• Mercado mayorista integrado (Reino Unido
  pre-2000) o basado en intercambios bilaterales
  (NordPool), o híbrido (mayoría de países).
• Mantenimiento de una tarifa regulada (España) o
  libertad total de precios finales (Reino Unido).

144
Ejemplo Electricidad III

• Importante diseñar bien el mercado mayorista
  fracasos (California) y éxitos (PJM, NordPool).
• Comparación USA/UE
• USA diseño estándar de mercado mayorista post
  crisis de California y libertad para los Estados
  respecto a comercialización.
• UE objetivos comunes de liberalización en
  comercialización, libertad para diseñar mercados
  mayorsitas.
• Electricidad tendencia en la estructura
  industrial a la separación vertical (entre
  transporte y generación porque a los generadores
  no les interesa expandir la red de transporte,
  pero integración entre gas como materia prima y
  electricidad generada)

145
Conclusiones

• La introducción de competencia en sectores
  regulados (desregulación?) ha producido éxitos
  (Escandinavia, electricidad en UK) y fracasos
  (electricidad en California, ferrocarriles en
  UK).
• En la mayoría de los casos, los mercados son
  imperfectos y la intervención pública también,
  pero el análisis económico puede ayudar a
  encontrar el mix adecuado.
• Liberalizar (permitir competencia) no implica
  competencia efectiva a corto plazo. La
  liberalización debe ir acompañada de supervisión
  regulatoria y de una política de defensa de la
  competencia.
• La competencia puede tener propiedades
  importantes, pero no hay que sobrevalorar su rol
  en sectores que históricamente han funcionado sin
  competencia.

146
Artículo de Wolfram

• MARCO TEÓRICO.
• Descripción mercado integrado en UK pre-2000
• Modelos de oligopolio
• Variaciones conjeturales (abarca distintos
  modelos de oligopolio, incluyendo Supply Function
  Equilibrium, un modelo muy usado en simulaciones
  de mercados eléctricos, que presenta poder de
  mercado entre Bertrand y Cournot).
• Ec. 6 es equivalente a Ec. 5 de Parker/Röller
  (lección 3) se recomienda intentar entender
  ambos artículos conjuntamente. Metodología de
  sección IV(b) equivalente a P/R.

147
2. DATOS

• Pool Inglaterra y Gales 1992-1994.
• Datos de precios y cantidades
• 25.639 observaciones de precios y cantidades spot
  entre 92 y 94.
• Costes marginales (información histórica).

148
3. ASPECTOS ECONOMÉTRICOS Y CUANTITATIVOS.

• Cálculos no econométricos
• Calcula el índice de LERNER P-C / P
• Basándose en la ecuación 6, calcula el parámetro
  de variaciones conjeturales, bajo supuestos de
  elasticidad basados en estudios anteriores.
• Econometría (sección IV-B)
• Identificación del parámetro de variaciones
  conjeturales en 5a, utilizando los resultados de
  estimar la función de demanda 8.

149
4. RESULTADOS

• Menos poder de mercado del esperado.
• Posibles razones
• Amenaza de entrada.
• Amenaza de actuación regulatoria.
• Contratos a plazo (poca evidencia).

150
5. COMENTARIOS FINALES

• El poder de mercado debe preocupar en países con
  un regulador menos activo y poderoso.
• Años posteriores al ejercicio intensa
  desconcentración.

151
Temas de Microeconomía Aplicada

• 9. Instituciones y economía política en
  microeconomía

152
Sesión 9

• Introducción
• Teorema del votante mediano
• Captura
• Captura y asimetrías de información
• Problemas de compromiso
• Importancia de las instituciones
• Lectura de Gutiérrez

153
Introducción I

• Existen fallos del mercado? potencial para que
  otros mecanismos (como el Estado) asignen
  recursos en la práctica, mercados e intervención
  pública son imperfectos.
• Economía Política interacción de variables
  políticas y económicas en modelos de políticas
  públicas basados en la teoría económica
  (políticos y votantes racionales, como empresas y
  consumidores).
• Subdisciplinas Elección Social y Acción
  Colectiva.
• Regulación y otras intervenciones públicas serían
  sencillas si no fuera por problemas de
• Captura
• Compromiso
• Asimetrías de información